Empiezan las quinielas para la subida de tipos

No hubo sorpresas. La Reserva Federal estadounidense cumplió el guion en su reunión de ayer y anunció que comenzará a reducir desde este mismo mes las compras de bonos en 15.000 millones de dólares.

También contentó Jerome Powell al mercado con respecto a la inflación. “Reiteró que los factores que están impulsando la inflación a alza son transitorios y que remitirán en unos meses”.

El presidente de la Fed reiteró que el organismo esperará antes de actuar según evolucione la economía a mediados del próximo año.

A partir de aquí, el mercado ha abierto la veda a las quinielas para la subida de tipos de interés.

“El mercado descuenta dos subidas de tipos en 2022 (primera en julio, segunda a finales de año) mientras que el dot plot apunta a una primera para finales de 2022”, recuerdan en Renta 4 (MC:RTA4).

“La Fed confirmó los plazos indicados en la reunión previa, que implicarían finalizar el tapering en junio 2022 y comenzar con posible subidas de tipos en la segunda mitad de 2022”, coinciden en Bankinter (MC:BKT)

No obstante, en Link Securities apuntan que “a pesar de que el mercado descuenta ya dos subidas de los tipos de interés oficiales en 2022, Powell descartó tácitamente esta opción, lo que sirvió para aliviar a los inversores de renta variable”.

“Los tipos podrían empezar a subir una vez completado el tapering, y en este sentido lo más relevante será el grado de transitoriedad de la inflación y cuándo los factores que la han impulsado al alza se van resolviendo (problemas en las cadenas de suministro, energía)”, apuntan en Renta 4.

“La Fed sigue defendiendo el carácter transitorio de la inflación, aunque ha aumentado la incertidumbre sobre el momento en que recuperará niveles normalizados. En cualquier caso, reitera que la economía aún está lejos del objetivo de pleno empleo inclusivo, a la vez que no observa incrementos de salarios preocupantes, por lo que las subidas de tipos aún tendrán que esperar”, añaden estos analistas.

Las perspectivas de PIMCO siguen siendo inferiores al consenso. “Seguimos previendo la primera subida de tipos de la Fed tras la pandemia en el primer trimestre de 2023, pero también vemos los riesgos inclinados hacia una acción más temprana”, advierten Tiffany (NYSE:TIF) Wilding y Allison Boxer, economistas de la gestora.

“En cuanto a la trayectoria posterior de las subidas de tipos, en varios escenarios nuestra previsión media se sitúa entre 1 y 1,5 subidas por debajo de lo que los mercados están valorando para finales de 2023. La sensibilidad de los mercados financieros a la subida de los tipos puede volver a impedir que los bancos centrales se alejen significativamente de su límite inferior cero”, concluyen.