Bakit ang ilang mga opisyal ng ECB ay biglang nag-aalala tungkol sa mahinang euro.

Sa mga nagdaang araw, ang mga opisyal ng ECB ay naging mas vocal sa kanilang mga alalahanin tungkol sa mahinang euro. Ang gobernador ng sentral na bangko ng Pransya, si Villeroy de Galhau, ay itinuro na ang isang mahinang euro ay magpapanghina sa layunin ng ECB sa katatagan ng presyo. Ang miyembro ng ECB Executive Board, Isabel Schnabel, ay sinipi na nagsasabi na ang ECB ay malapit na sinusubaybayan ang epekto ng mas mahinang euro sa inflation. Ito ay lubos na kaibahan sa mga minuto ng pulong ng ECB noong Abril, kung kailan apat na beses lamang nabanggit ang halaga ng palitan. Nagkaroon din ng espekulasyon sa merkado na ang mga pangunahing sentral na bangko ay maaaring pumunta para sa isang uri ng Plaza Agreement, gamit ang coordinated action at maging ang mga interbensyon ng fx upang pigilan ang dolyar ng US na lumakas pa at ang euro mula sa karagdagang paghina.

Gaano ba talaga dapat alalahanin ang kamakailang pagpapahina ng euro para sa ECB？ Mula noong huling mga projection ng kawani ng ECB noong Marso, ang euro ay nawala ng mga 5% laban sa US dollar. Ang trade weighted euro exchange rate ay nawala halos 2%. Gayunpaman, kumpara sa isang taon na ang nakalipas, ang euro ay bumaba ng higit sa 13% kumpara sa dolyar ng US at humigit-kumulang 6% sa mga terminong may timbang sa kalakalan. Sa mga normal na panahon, ang pagpapahina ng pera na ito ay isang malugod na kaluwagan para sa mga pag-export ng eurozone ngunit sa kasalukuyang yugto ito ay isang karagdagang pag-aalala sa inflation. Ayon sa karaniwang mga pagtatantya, ang euro depreciation mula noong Marso ay maaaring magdagdag ng isa pang 10 porsyento na puntos sa inflation ngayong taon at 20pp sa susunod na taon. Gayunpaman, sa panahon kung saan ang mga pangunahing nagtulak sa inflationary ay ang mga presyo ng enerhiya at mga bilihin, na ini-invoice sa US dollar, ang epekto ng mahinang euro sa inflation ay maaaring mas malakas pa.

Sa mga rate ng inflation ng headline na higit sa 7%, mahirap makita kung bakit nababahala ang ilang opisyal ng ECB tungkol sa ilang karagdagang mga puntos ng porsyento. Ang mahinang euro ay maaaring hindi ang dahilan para sa mataas na inflation ngunit ito ay hindi bababa sa reinforcing ito. Ang pangunahing dahilan kung bakit ang mga opisyal ng ECB ay naging mas vocal sa halaga ng palitan ay maaaring ang katotohanan na kahit na ang mas mataas na mga rate ng patakaran ay hindi magpapababa sa mga presyo ng enerhiya o punan ang mga lalagyan sa Asya, ang mas mataas na mga rate ng patakaran ay maaaring palakasin ang euro. Ang tinatawag na exchange rate channel ay maaaring sa kasalukuyang sandali ay ang pinaka, at marahil lamang, mahusay na paraan upang mapawi ang mga presyon ng inflationary na medyo mabilis. Ito ang dahilan kung bakit ang mga hawk sa ECB ay maaaring hilig na gamitin ang currency bilang argumento upang suportahan ang isang 50bp rate hike sa Hulyo at malakas na pasulong na patnubay na mas maraming pagtaas ng rate ang darating. Asahan ang higit sa apat na sanggunian sa halaga ng palitan sa pulong ng Abril sa mga darating na linggo bago ang pulong ng 9 Hunyo ng ECB.