Cryptoverse: Ang mga pondong gumagawa ng moolah mula sa magulong merkado

Ang Bitcoin at iba pang mga cryptocurrencies ay maaaring nakagapos sa mga hanay o bumaba mula noong Enero, na nag-iiwan sa iyong regular na buy-and-hold na mamumuhunan na may kaunting opsyon kundi ang magbenta o maghintay para sa mailap na rally.

Gayunpaman, ang isang klase ng mga batikang mamumuhunan ay mas maganda: ang mga arbitrageur, mga manlalaro tulad ng mga pondo ng hedge na lumalago sa pagsasamantala sa mga pagkakaiba sa presyo sa pagitan ng iba't ibang heograpiya at palitan.

“Noong Mayo nang gumuho ang merkado, kumita kami. Tumaas kami ng 40 na batayan para sa buwan,” sabi ni Anatoly Crachilov, co-founder at CEO ng Nickel Digital Asset Management sa London, na tumutukoy sa kanilang diskarte sa arbitrage.

Ang “Arb trading” ay kinabibilangan ng pagbili ng asset sa mas murang lugar at sabay-sabay na pagbebenta nito sa ibang lugar kung saan ito ay naka-quote sa isang premium, sa teorya na ibinulsa ang pagkakaiba habang neutral sa asset.

Ito ay tiyak na hindi para sa lahat, at nangangailangan ng uri ng pag-access sa maramihang mga merkado at palitan, at kadalasan ang mga algorithm, na ang mga seryosong manlalaro lamang tulad ng mga sopistikadong pondo sa pag-iwas sa halaman ang maaaring matiyak upang gawin itong isang kumikitang pagsisikap.

Ngunit para sa mga mamumuhunan na nakakatugon sa bar, ito ay nagpapatunay na kaakit-akit.

Ang mga naturang “neutral na merkado” na pondo ay naging pinakakaraniwang diskarte sa mga crypto hedge fund, na bumubuo ng halos isang-katlo ng lahat ng kasalukuyang aktibong crypto funds, ayon sa taunang ulat ng pandaigdigang crypto hedge fund ng PwC na inilathala noong nakaraang linggo.

Sinabi ng K2 Trading Partners na ang high-frequency trading crypto arbitrage fund nito, na hinihimok ng algorithm, ay bumalik ng humigit-kumulang 1% sa taong ito hanggang sa katapusan ng Mayo, kahit na bumagsak ang bitcoin ng 31% sa parehong panahon.

Samantala, ang mahaba/maiksing pondo ng kalakalan ng Stack Funds na may pagkakalantad sa mga likidong cryptocurrencies ay nakita ang nag-iisang pinakamalaking buwanang pagkawala nito na humigit-kumulang 30% noong Mayo, habang ang pondong nakatuon sa arbitrage nito ay bumaba ng 0.2%.

Nag-freeze ang iyong mga pondo

Bagama't matagal nang sikat na diskarte ang arbitrage sa maraming merkado, ang mga batang crypto sector ay nagbibigay ng sarili sa diskarte dahil ipinagmamalaki nito ang ilang daang palitan sa buong mundo na may hindi naaayon na regulasyon, ayon sa mga kalahok.

Sinabi ni Hugo Xavier, CEO ng K2 Trading Partners, na ang arb trading ay nakinabang mula sa kakulangan ng interconnectivity sa pagitan ng mga crypto exchange: “Mabuti iyan dahil mayroon kang iba't ibang mga presyo at lumilikha ito ng mga pagkakataon sa arbitrage.”

Halimbawa, ang bitcoin ay nakikipagkalakalan sa $27,493 sa Coinbase noong Lunes, kumpara sa $28,067 sa Bisq. Ang Bitcoin ay bumaba ng 44% sa taong ito, at sa Disyembre 2020 ay bumaba.

Gayunpaman, itinuturo din ng mga tagamasid ng merkado ang mga posibleng pitfalls, kabilang ang mga teknikal na snafus sa pagpapabagal o pagyeyelo ng mga transaksyon, na potensyal na ninakawan ang mga mangangalakal ng arb sa kanilang gilid. Ang ilang hindi gaanong kinokontrol na mga lugar sa mas maliliit na bansa, na nag-aalok ng maraming magagandang pagkakataon sa arb, ay nagdudulot ng mga karagdagang panganib.

“Normal lang na mag-offline ang exchange,” dagdag ni Xavier. “Ang iyong mga pondo ay maaaring ma-freeze sa ilang kadahilanan.”

Advertisement

Mga sitwasyon ng stress

Karaniwang lumitaw ang mga pagkakaiba sa presyo dahil sa mga hindi gaanong karanasan na retail trader na bumubuo sa karamihan ng mga crypto trade, partikular sa derivatives market. At, habang ang mga diskarte sa arbitrage ay neutral sa direksyon, ang mga ito ay may posibilidad na gumanap nang mas mahusay kapag ang mga bullish market ay nakakaakit ng mas maraming retail na partisipasyon.

“Siyempre, gusto mong magkaroon ng mga retail trader sa parehong palitan kung saan ikaw ay gumagawa ng arbitrasyon dahil magkakaroon ka ng mas kaunting matalinong pera. Kapag may bullish market, bumabalik ang retail volume,” Xavier said.

“Kung ang mga merkado ay kumikilos patagilid o bumababa, ang mga retail trader ay lumalamig. Ang mga pagkakataon ay mas kaunti dahil karamihan sa mga tao doon ay mga gumagawa ng merkado at sila ay mahusay.”

Sinabi ni Markus Thielen, punong opisyal ng pamumuhunan sa digital asset manager na nakabase sa Singapore na IDEG na nagkaroon ng pagbabago sa mga nakalipas na buwan, na may mga pagkakataon sa arbitrage na kadalasang lumilitaw sa panahon ng “mga sitwasyon ng stress sa merkado”.

“Kaya ang istraktura ng merkado ay pangunahing nagbago sa panig ng arb,” sabi niya, at idinagdag ang kanilang diskarte sa arb na nakabuo ng mga pagbabalik ng 2% sa huling walong linggo.

Gayunpaman, sinabi ni Katryna Hanush, direktor ng business development sa London-based crypto market maker na Wintermute, na ang arb trading sa huli ay may limitadong shelf life dahil ang hindi pare-parehong pagpepresyo sa iba't ibang palitan ay masama para sa mga namumuhunan.

“Habang mas maraming mga institutional na manlalaro ang pumapasok sa espasyo, ang mga pagkakataon sa arb ay aalisin.”