USD/JPY: Wetten auf einen Test der 109,00 steigen - UOB

Die Experten der japanischen UOB Group bewerten die jüngste zinspolitische Entscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB).

日本大华银行集团的专家评估由欧洲央行（ECB）最新利率决策。

Wichtigste Zitate

主要报价

“Die Pressemitteilung der EZB hatte einen dovishen Ton angeschlagen, indem es darin hieß, dass ”eine sehr akkommodierende Geldpolitik über einen längeren Zeitraum erforderlich ist“. Infolgedessen erreichten die Renditen zehnjähriger Bundesanleihen mit -0,463% neue Rekordtiefs und der EUR/USD fiel auf bis zu 1,1102 Dollar”.

“欧洲央行新闻稿撞上了一个dovishen声音通过它说：”一段较长的时间非常宽松的货币政策是必需的“。其结果是，10年期国债收益率与-0.463％的新纪录低点，欧元/美元下跌至高达1.1102美元。”

“EZB-Präsident Mario Draghi betonte die zunehmende Bedeutung der Symmetrie des Inflationsziels der EZB. Dieser Punkt ist erwähnenswert, da die EZB den ausdrücklichen Verweis ”mittelfristig nahe, aber unter 2 %“ in der Erklärung gestrichen hat. Draghi hat dieses Detail heruntergespielt, aber es deutet darauf hin, dass die EZB ein Überschießen von 2% kurzfristig zulassen würde, bevor sie eine Straffung ihrer Geldpolitik in Betracht zieht”.

“欧洲央行行长德拉吉强调了日益重要具有ECB的充气目标的对称性。这一点是值得注意的ECB”在中期接近但低于2％“应当在语句中删除的显式引用。德拉基已淡化了这个细节，但它表明，ECB过冲在考虑收紧货币政策之前，短期内会有2％”。

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“Der EZB-Rat hat beschlossen, die ”zuständigen Ausschüsse des Eurosystems mit der Prüfung von Optionen zu beauftragen, einschließlich der Frage, wie sie ihre Forward Guidance zu den Leitzinsen verändern können, sowie mit Minderungsmaßnahmen, wie der Gestaltung eines Staffelsystem für den Einlagensatz, und Optionen für die Höhe und Zusammensetzung potenzieller neuer Nettoanlagekäufe“. Draghi machte deutlich, dass eine Senkung des Einlagenzinses unter die derzeitigen -0,4% von einer Staffelung begleitet würde, um die negativen Auswirkungen einer längeren Periode negativer Zinsen auf die Rentabilität der Banken abzumildern. Aber er hat auch keine Details über das Design dieses Tiering-Systems genannt”.

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“Wir gehen davon aus, dass die EZB sich für eine allmählichere Freisetzung zusätzlicher Impulse entscheiden wird, wahrscheinlich beginnend mit einer Zinssenkung des Einlagenzinssatzes um 10 Basispunkte von derzeit -0,40 % auf -0,50 % auf der September-Sitzung. Wir sind auch der Ansicht, dass der EZB-Rat die September-Sitzung nutzen könnte, um die Einzelheiten eines neuen Kaufprogramms mit einem Starttermin im Januar 2020 in Höhe von 40 bis 50 Mrd. EUR pro Monat für zwölf Monate zu nennnen, obwohl dies nach wie vor nicht ausgemacht ist. Obwohl sich der Großteil der Anlagekäufe auf Staatsschulden konzentrieren wird, wird die EZB voraussichtlich mehr Unternehmens- und Pfandbriefe kaufen, da sie sich ihrer selbst gesetzten Schwelle für die Verschuldung des öffentlichen Sektors nähert (33% der Anleihen eines Mitglieds der Eurozone). Allerdings gehen wir davon aus, dass die EZB ihre Limits lockern wird, um das Defizit bei den zum Kauf verfügbaren Staatsschulden zu decken”.

“我们预计欧洲央行将选择额外的刺激更逐渐释放，可能开始在9月份的会议上，目前-0.40％的利率从-0.40％降至-0.50％。我们还认为理事会可以使用9月份的会议详细说明新购买计划的详细信息，发布日期为2020年1月的12个月每月40至500亿欧元，尽管目前尚不清楚。虽然大部分资产购买将集中在主权债务上，但欧洲央行可能会在接近其自行征收的公共债务门槛（欧元区成员债券的33％）时购买更多的公司债券和抵押债券。然而，我们预计欧洲央行将放宽其限额以弥补可供购买的主权债务的不足。”