Türkische Lira bleibt im Abwärtsstrudel - ABN Amro

Steigende Zinssätze treffen auf politischen Widerstand und tragen dazu bei, dass mit einer weiteren Schwächung der Lira gerechnet wird. Die Ökonomen von ABN Amro sind der Meinung, dass die Lira kurzfristig keinen Spielraum für eine Erholung hat, da sich die Dynamik kurzfristig nicht ändern wird. Am Montag hat der USD/TRY in der Region um 7,46 neue Höchststände erreicht.

Wichtige Zitate

“Die Anhebung des wichtigsten Leitzinses und damit die Unterstützung der Währung mag unter den gegebenen Umständen wie ein offensichtlicher Weg erscheinen. Die Zentralbank unter Gouverneur Murat Uysal steht jedoch unter Druck, die Zinssätze niedrig zu halten, indem sie eine Politik umsetzt, die von Präsident Recep Tayyip Erdogan unterstützt wird, der glaubt, dass hohe Zinssätze die Inflation anheizen. Bislang hat die Zentralbank diesen Widerspruch durch eine Straffung ohne Erhöhung des Leitzinses beseitigt. Beispiele hierfür sind die Halbierung der Übernachtkreditgrenzen der Kreditgeber und die Senkung der Liquiditätsgrenzen für Primärhändler auf Null sowie die Anhebung der Mindestreserveanforderungen. Die Frage ist, ob diese Hintertürkanäle ausreichen werden, um den Niedergang der Währung zu stoppen”.

“Das Leistungsbilanzdefizit, das Haushaltsdefizit, das schwache Wachstum und die negativen Realrenditen, verbunden mit der Innenpolitik und der Sorge um die Unabhängigkeit der Zentralbank, sind allesamt negativ für die Lira. Die Devisenreserven sind gering, und es gibt nicht viel Spielraum für Interventionen an den Devisenmärkten zur Stützung der Lira. Wir denken, dass die Zentralbank zu einem bestimmten Zeitpunkt stärkere Maßnahmen zur Stabilisierung der Währung ergreifen muss”.

Wir erwarten in naher Zukunft mehr Schwäche und eine gewisse Stabilisierung, gefolgt von einer Erholung gegen Ende dieses und im nächsten Jahr. Dies wird auch das Ergebnis der allgemeinen Dollarschwäche sein.