Wir sollten China nicht abschreiben: Ökonom sagt, dass Chinas Wirtschaft doppelt so schnell wachsen könnte wie die USA

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Chinas Wirtschaft wird in den kommenden Jahren doppelt so schnell wachsen wie die USA, schrieb Nicholas R. Lardy in Foreign Affairs.

Er argumentiert, dass viele der düsteren Prognosen auf einer Fehlinterpretation der Daten beruhen.

Lardy zufolge wird das nominale BIP Chinas das der USA in einem Jahrzehnt übertreffen, da der Yuan aufwertet.

Pessimistische Prognosen über Chinas Wirtschaft beruhen zu sehr auf falschen Vorstellungen. Sie blenden die Analysten für das Potenzial des Landes für ein massives Wachstum in der Zukunft, warnt der Wirtschaftswissenschaftler Nicholas R. Lardy.

Viele Pessimisten stellen inzwischen die Fähigkeit Chinas infrage, zu der rasanten Expansion zurückzukehren, die seine Wirtschaft in den Jahrzehnten vor der Pandemie genossen hat. Aber der Senior Fellow des Peterson Institute ist anderer Meinung.

„Als China in den späten 1970er Jahren den Weg der Wirtschaftsreformen einschlug, hatte es noch größere Herausforderungen zu bewältigen. Obwohl sich sein Wachstum in den letzten Jahren verlangsamt hat, wird China in den kommenden Jahren wahrscheinlich doppelt so schnell wachsen wie die Vereinigten Staaten„, schrieb Lardy am Dienstag in Foreign Affairs.

Er merkt an, dass Chinas BIP-Wachstum 2023 im Vergleich zu den zweistelligen Zuwachsraten der Vorjahre zwar mager erscheint. Pessimisten aber meinen, dass dies bedeutet, dass China hinter die US-Wirtschaft zurückfällt.

Die Aufwertung des Yuan beeinflusst Chinas Wirtschaft

Chinas nominales BIP wuchs im vergangenen Jahr um 4,6 Prozent, übertroffen von einem Anstieg um 6,3 Prozent in den USA. Dies ändert sich jedoch, wenn man die Inflation oder — im Falle von Chinas Wirtschaft — die Deflation in den einzelnen Ländern berücksichtigt, meint Lardy. In diesem Fall wuchs das chinesische BIP stärker als das der USA, und zwar um 5,2 Prozent bzw. 2,5 Prozent.

Falsche Vorstellungen über das Wachsen von Chinas Wirtschafts rühren auch daher, dass Washington die Zinssätze seit 2022 aggressiv gestrafft hat, während China das Gegenteil getan hat, betont Lardy. Das drückte den chinesischen Yuan, was den Wert des in US-Dollar gemessenen BIP untergrub.

Die US-Politik dürfte jedoch bald gelockert werden. Das wird den Yuan in naher Zukunft aufwerten, sagt Lardy weiter. „Das nominale BIP Chinas, gemessen in US-Dollar, wird sich in diesem Jahr mit ziemlicher Sicherheit wieder an das der Vereinigten Staaten annähern und es wahrscheinlich in etwa einem Jahrzehnt übertreffen.

Lardy ist der Meinung, dass sich die China-Bären auch in Bezug auf die internen Ausgaben des Landes irren. Denn viele befürchten, dass Verbraucher und Unternehmen dem Sparen Vorrang vor allem anderen einräumen.

Stattdessen stellt er fest, dass der Konsum der privaten Haushalte im letzten Jahr das Einkommen überholt hat. Währenddessen haben chinesische Unternehmen ihre Verschuldung und die Investitionen in die Produktion, den Bergbau, die Versorgungsunternehmen und den Dienstleistungssektor gesteigert haben.

Es gibt Kritik an Chinas Aktionen gegen Privatunternehmen

Die Befürchtung eines Zusammenbruchs der Investitionen im riesigen chinesischen Immobiliensektor ist zwar nicht ganz falsch, aber übertrieben, schreibt Lardy. So ist zwar seit 2021 ein dramatischer Rückgang bei den Baubeginnen zu verzeichnen, aber nicht, weil das Geld abfließt.

Vielmehr haben die Bauträger ihr Augenmerk verstärkt auf die Fertigstellung von Wohnbauprojekten gerichtet. Das fördere auch die chinesische Regierungspolitik.

Andere haben auch Chinas hartes Durchgreifen gegen Privatunternehmen als Gegenwind für das Wachstum bezeichnet. Sie argumentieren, dass dadurch private Investitionen versiegen und Unternehmer das Land verlassen, meint Lardy.

„Fast der gesamte Rückgang des privaten Anteils an den Gesamtinvestitionen nach 2014 ist auf eine Korrektur des Immobilienmarktes zurückzuführen, der von privaten Unternehmen dominiert wird, schrieb er. „Wenn man Immobilien ausschließt, stiegen die privaten Investitionen bis 2023 um fast zehn Prozent.