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Abstract:今天上午公布的中国财新制造业采购经理人指数(PMI)从上个月的49.8略微意外地升至50.4,但市场似乎在关注官方PMI。德国商业银行外汇策略师沃尔克马尔-鲍尔(Volkmar Baur)指出,周六公布的官方采购经理人指数显示经济势头进一步下滑。中国通货紧缩的风险依然存在官方采购经理人指数的下滑也具有广泛性。在制造业,生产和新订单均出现下滑。此外,劳动力市场和价格发展两个分项都显示出持续疲软。价格
今天上午公布的中国财新制造业采购经理人指数(PMI)从上个月的49.8略微意外地升至50.4,但市场似乎在关注官方PMI。德国商业银行外汇策略师沃尔克马尔-鲍尔(Volkmar Baur)指出,周六公布的官方采购经理人指数显示经济势头进一步下滑。
中国通货紧缩的风险依然存在
官方采购经理人指数的下滑也具有广泛性。在制造业,生产和新订单均出现下滑。此外,劳动力市场和价格发展两个分项都显示出持续疲软。价格分项显示,8 月份生产者价格月环比再次大幅下降,这很可能使年增长率回到-2.0%的水平。因此,中国本身的通货紧缩风险依然存在,世界其他地区的通货紧缩动力也在减弱。
为了限制经济疲软对国债收益率的影响,中国人民银行上周开始在市场上积极买卖国债。这样做是为了在短端降低当前利率,在长端保持较高利率。这样做的目的是在不收回整个市场流动性的情况下,使收益率曲线陡峭化。看来,央行是想防止目前的长期国债利率进一步下降。
通过支持利率水平,目的是防止与 10 年期美国国债的利差过大,从而给人民币带来压力。然而,在这种情况下,时机值得怀疑,因为近期人民币对美元趋于升值。另一个疑点是,中国人民银行希望防止目前 30 年期中国国债的收益率低于同期限日本国债的收益率。
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