Inició el Tapering

Finalmente el banco de la Reserva Federal de Estados Unidos decidió este miércoles pasado mantener la tasa de interés en 0.25%, tal como se esperaba, al tiempo que realizó el anuncio más esperado por los mercados durante varios meses.

El anuncio consiste en el inicio de la reducción en la compra de activos por 10 mil millones de dólares y en la disminución en bonos del Tesoro por un monto de 5 mil millones de dólares. En toral 15 mil millones.

De mantenerse las proyecciones de la Fed, este ritmo continuará mensualmente hasta mediados de 2022, cuando se terminaría con el Tapering, aunque la Fed señaló que podría variar dependiendo de las circunstancias.

En lo relativo al comunicado y la conferencia posterior, existen una serie de aspectos que podemos señalar para el análisis.

1) La economía de Estados Unidos mantiene sus precauciones por el tema del Covid-19: aunque parece un tema relativamente evidente, es sumamente relevante en un mundo que trata de avanzar con la recuperación económica. Por su parte la inflación actual y el freno a la producción tienen dos razones principales: la cadena de producción y la crisis energética.

2) Asimismo es impredecible el desempeño de la economía de Estados Unidos como una variedad de factores. El presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que la economía iba en un camino muy distinto antes de la variante Delta del coronavirus.

3) Para Powell. El sorpresivo evento parece haber modificado la conducta de los ciudadanos de un modo que no se anticipó. Powell, y muchos otros, esperaban que la reapertura de las escuelas tuviera un mayor impacto sobre el empleo, pero no fue así.

4) Asimismo, se han registrado una serie de retiros y además una gran cantidad de trabajadores tuvieron que quedarse en casa a cuidar de algún ser querido.

5) Estas conductas reconfiguran el nivel pleno de empleo, medido al menos por los est+andares tradicionales.

6) El mercado laboral presenta una combinación pocas veces vista. Por un lado, hay un gran número de vacantes y los salarios suben. Por el otro, la cantidad de trabajadores aún está lejos de la capacidad del país.

7) Además, la tasa de desempleo se encuentra arriba de los niveles previos a la pandemia.

El banco de la Reserva Federal de Estados Unidos también reconoció que las presiones transitorias de la inflación podrían no ser tan transitorias.

Para Powell si bien, el nivel de pleno empleo tiene que ver con una cierta estabilidad de los precios, los fenómenos que afectan tanto al empleo como a la inflación por lados separados parecen mucho más complejos.

Powell dijo que la Fed tendría una comunicación clara y que sería paciente, pero no dudaría. Es un hecho que la Fed continuará viendo cómo se desarrolla la economía y no actuará hasta ver señales claras de que es el momento.

Así cuando las vea seguramente actuará y lo comunicará con claridad. Powell no desea jugar con los mercados. Por ello se negó a hablar de la tasa de interés, tampoco señaló cuando la subirá, porque no lo sabe.