El balance de la Fed cae en 66.000 millones de dólares y alcanza el nivel más bajo desde 2020

El balance de la Reserva Federal sufrió una grave caída, cayendo en 66.000 millones de dólares en septiembre. Ahora asciende a 7,05 billones de dólares, el nivel más bajo desde 2020.

Desde abril de 2022, la Reserva Federal ha recortado agresivamente sus activos, recortando 1,92 billones de dólares de su cartera. Este recorte representa el 40% de los 4,80 billones de dólares que la Fed acumuló durante la ola de estímulo pandémico entre 2020 y 2022.

Por primera vez en la historia, la Reserva Federal está recortando su balance y bajando las tasas de interés simultáneamente. Eso es bastante salvaje. Consulte nuestra comparación con otros bancos centrales importantes:

Los datos de inflación muestran avances

En la reunión de septiembre, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, confirmó que las reducciones de los balances no se detendrán pronto. Hizo hincapié en que se necesitarán años para revertir la respuesta de estímulo masivo de la pandemia.

El mensaje de Powell fue claro: esperen más recortes. La Reserva Federal mantiene el rumbo y no hay marcha atrás en la retirada de las políticas de la era de la pandemia que inflaron el balance a niveles históricos.

Los datos de inflación de esta semana muestran que la Reserva Federal finalmente podría estar acercándose a su objetivo. Después de un matic recorte de las tasas de interés hace apenas unas semanas, las cifras de inflación de septiembre estaban prácticamente dentro del objetivo.

Los índices de precios al consumidor y al productor estuvieron cerca de las expectativas, dando a entender que la inflación se dirige hacia el objetivo deseado de la Reserva Federal del 2%.

Los economistas de Goldman Sachs ya lo están llamando. Están apostando a que el índice de gastos de consumo personal (PCE) del Departamento de Comercio para septiembre mostrará una tasa de inflación de 12 meses del 2,04% cuando se publique a finales de este mes.

Si las cifras de Goldman se mantienen, ese 2,04% podría redondearse a la baja hasta el 2%. Eso pondría la inflación totalmente en línea con el objetivo de larga data del 2% de la Reserva Federal.

Han pasado más de dos años desde que la inflación se disparó a niveles no vistos en 40 años, provocando una ronda implacable de aumentos de las tasas de interés.

El índice PCE es el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal y, si bien analiza una variedad de datos, el PCE desempeña un papel clave en su proceso de toma de decisiones. Los funcionarios del banco central parecen satisfechos con la trayectoria general de la inflación.

“La tendencia de los últimos 12 a 18 meses muestra claramente un enfriamiento de la inflación y el mercado laboral se está acercando a un nivel que creemos que es pleno empleo”, dijo dent presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee. Según él, quieren que la inflación y el empleo se mantengan en los niveles actuales.

Powell habló sobre la situación de los alquileres en un evento reciente y predijo que la inflación de la vivienda seguirá bajando. “Las condiciones económicas más amplias están preparando el terreno para una mayor desinflación”, afirmó.

A pesar de estas preocupaciones, los operadores de futuros están casi seguros de que la Reserva Federal recortará las tasas en un cuarto de punto tanto en noviembre como en diciembre.

Los mercados están apostando fuertemente a esto, y la herramienta CME FedWatch muestra un 91% de posibilidades de un recorte de tipos en la próxima reunión.

El dólar se mantiene estable

Mientras todo esto se desarrolla, el dólar estadounidense se ha mantenido estable frente a las principales monedas. El viernes, el dólar se mantuvo firme mientras los operadores procesaban una avalancha de datos económicos.

El índice del dólar se mantuvo en 102,91, rondando su punto más alto desde mediados de agosto. Este repunte del dólar se produjo cuando los operadores redujeron sus apuestas sobre nuevos recortes masivos de tasas por parte de la Reserva Federal.

Mientras tanto, el euro se mantuvo estable en 1,1093 dólares y la libra subió un 0,08% hasta 1,3072 dólares. El yen japonés hizo subir el dólar un 0,35%, lo que elevó el tipo de cambio a 149,12 yenes por dólar.

Un informe del Departamento de Trabajo de EE.UU. mostró que los precios al productor se mantuvieron sin cambios en septiembre, dando más evidencia de que la estrategia de Powell está funcionando.

Uno de los factores más importantes que influyen en las decisiones de la Reserva Federal en el futuro es cómo equilibrar la reducción de la inflación con la estabilidad del mercado laboral.

Las agresivas medidas de la Reserva Federal para reducir la inflación han tenido un impacto en el empleo, pero ¿cuánto mayor ajuste puede soportar la economía?

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