Lanjutan Bagian 2: Harap Perhatikan, Pasar Bukanlah Ekonomi

Suasana pasar tidak mencerminkan sentimen luas orang Amerika. Sementara pasar saham A.S. lebih demokratis daripada kebanyakan, dengan lebih dari setengah rumah tangga Amerika memiliki saham atau dana investasi seperti reksa dana, sebagian besar rekening saham relatif sederhana. Sebaliknya, kepemilikan saham sangat condong ke segmen populasi terkaya, yang paling tidak mungkin merasakan sakitnya krisis ekonomi.

“Kepemilikan saham di kalangan kelas menengah sangat minim,” kata Ed Wolff, seorang ekonom di New York University yang mempelajari kekayaan bersih keluarga Amerika. Dia menambahkan: “Fluktuasi di pasar saham tidak banyak berpengaruh pada kekayaan bersih keluarga kelas menengah.”

Bahkan, sejumlah kecil keluarga kaya memiliki sebagian besar saham yang dikendalikan oleh rumah tangga A.S.

Data terbaru dari Federal Reserve menunjukkan bahwa 10 persen rumah tangga terkaya di Amerika memiliki sekitar 84 persen dari nilai semua kepemilikan saham rumah tangga, menurut analisis oleh Mr. Wolff. 1 persen teratas mengendalikan 40 persen kepemilikan saham rumah tangga.

Ekonom yang telah mempelajari kinerja pasar saham dari waktu ke waktu mengatakan ada bukti yang relatif sedikit bahwa pertumbuhan ekonomi penting bagi hasil pasar sama sekali.

“Keterkaitan ini sebenarnya cukup lemah,” kata Jay Ritter, seorang profesor keuangan di University of Florida yang telah mempelajari hubungan jangka panjang antara pertumbuhan ekonomi dan pengembalian pasar di pasar dunia. “Dalam jangka panjang, hubungan itu, secara empiris, tidak ada di sana.”

Semua ini bukan rahasia. Jadi mengapa jutaan orang Amerika terus berpikir bahwa pasar adalah barometer ekonomi？ Itu lebih merupakan masalah sejarah dan budaya daripada ekonomi.

Sejarawan mengatakan kaitan pasar saham dalam jiwa Amerika dengan kesehatan ekonomi negara itu kembali, setidaknya, ke jatuhnya 1929.

“Anda dapat menganggap Great Crash sebagai orang Amerika yang hampir mengalami trauma,” kata Janice Traflet, seorang sejarawan keuangan di Freeman College of Management di Universitas Bucknell.

Dengan sedikit informasi ekonomi yang berkualitas, banyak orang Amerika melihat jatuhnya pasar 1929 - S&P turun mengejutkan 86 persen sebelum mencapai titik terendah pada 1932 - sebagai peristiwa yang menyebabkan Depresi Hebat. Hubungan erat antara kesehatan ekonomi dan kesehatan pasar, dalam pikiran banyak orang Amerika, telah dipalsukan.

“Apakah mereka benar atau salah itulah cara banyak orang Amerika menafsirkannya. Dan terkadang persepsi menjadi kenyataan, ”kata Ms. Traflet.

Kecelakaan itu membuat arus utama Amerika keluar dari pasar saham selama beberapa dekade. Tetapi pada 1950-an, dorongan pemasaran dari lembaga-lembaga Wall Street utama mulai membujuk orang Amerika yang baru kaya untuk berinvestasi ketika kemakmuran pascaperang tumbuh. Bursa Efek New York mendorong kampanye yang mendesak orang-orang untuk “memiliki bagian bisnis Amerika Anda.”

Selama tahun 1950-an dan 1960-an, lebih mudah untuk menghubungkan kesehatan perusahaan-perusahaan Amerika terbesar dengan kesehatan negara yang lebih luas, sebagian karena gaji besar mereka membantu mendorong ekspansi kelas menengah. Menurut laporan Brookings Institution, misalnya, dua perusahaan paling bernilai tinggi di negara itu pada tahun 1962 - AT&T dan General Motors - mempekerjakan hampir 1,2 juta orang. Tahun lalu, dua perusahaan terbesar di S&P 500 - Microsoft dan Apple - mempekerjakan 280.000.