FOMC: Memperkenalkan Average Inflation Targeting (AIT) – UOB

Ekonom Senior UOB Group Alvin Liew, Kepala Strategi Pasar Heng Koon How dan Pakar Strategi Tarif Victor Yong mengulas pidato baru-baru ini oleh Kepala Jerome Powell di Simposium Jackson Hole.

Kutipan Utama

“Ketua FOMC Jerome Powell menggunakan Jackson Hole Symposium virtual tahun ini yang mengumumkan pendekatan baru terhadap pengaturan kebijakan moneter AS.”

“Setelah hampir satu setengah tahun melakukan tinjauan publik untuk pertama kalinya terhadap kerangka kebijakan moneter AS, The Fed secara resmi mengumumkan (27 Agustus 2020) akan mengadopsi strategi baru dari Average Inflation Targeting (AIT) dan menekankan pada ”pekerjaan“ yang luas dan inklusif. Ia juga mengakui tantangan untuk kebijakan moneter yang ditimbulkan oleh lingkungan suku bunga rendah yang terus-menerus.”

Kesimpulan paling langsung untuk prospek FOMC adalah bahwa dengan strategi AIT yang baru, The Fed sekarang dipandang bersedia membiarkan inflasi berjalan lebih panas dari biasanya (yaitu 2%) untuk mendukung pasar tenaga kerja dan ekonomi yang lebih luas, sebuah tengara bergeser ke era tarif rendah yang berkepanjangan.

“Meskipun The Fed mengadopsi AIT, strateginya sendiri tidak meningkatkan inflasi sehingga AS masih terikat pada perkembangan COVID-19 dan prospek pemulihan ekonomi untuk meningkatkan ekspektasi inflasi.”

Penurunan kurva pasca AIT didukung oleh imbal hasil riil. Apakah AIT menghasilkan inflasi jangka panjang yang lebih tinggi juga bergantung pada persepsi kredibilitas Fed.