AUD/USD: Rally Akan Diperpanjang Lebih Jauh Menuju Tahun Depan – HSBC

Rally AUD lebih dibangun di atas fundamental yang kokoh daripada ekses spekulatif. Ini berarti Reserve Bank of Australia (RBA) mengambil pendekatan lepas tangan. Secara keseluruhan, ekonom di HSBC memperkirakan pasangan AUD/USD akan naik lebih jauh di tahun 2021.

Kutipan utama

RBA telah mengkomunikasikan kenyamanan relatifnya terhadap penguatan FX belakangan ini. Dalam berita acara pertemuan kebijakan moneter September, bank sentral mengulangi pandangannya bahwa rally dalam AUD sejalan dengan fundamental, meskipun akan lebih memilih AUD yang lebih lemah (sumber: RBA, 15 September 2020). Secara keseluruhan, retorika tidak mengindikasikan bahwa RBA memandang mata uang sebagai tidak selaras.

Ekspansi neraca RBA tidak terlalu besar menurut standar G10 dan komposisinya bergeser dari pembelian obligasi menuju Fasilitas Pendanaan Berjangka tiga tahun yang baru-baru ini diekspansi, dengan tujuan utama menurunkan biaya pendanaan bank domestik. Berita acara RBA untuk September juga tidak menunjukkan tanda bahwa mereka berencana untuk melonggarkan kebijakan lagi dalam jangka pendek.

Kami tidak melihat tanda peringatan dari posisi spekulatif yang ekstrim. Ada juga tanda-tanda kuat bahwa rally AUD baru-baru ini sejalan dengan fundamental. Misalnya, harga sekeranjang ekspor komoditas Australia relatif tetap tinggi dan sekarang lebih tinggi daripada di awal tahun. Rebound aktivitas ekonomi di Tiongkok, termasuk investasi infrastruktur, menjadi pertanda baik bagi fundamental bullish ini untuk bertahan hingga 2021. Sementara itu, perbedaan yield telah bergerak dengan kuat mendukung AUD, mengingat kontraksi ekonomi Australia lebih kecil daripada negara-negara lain.