USD/JPY: Secara Taktis Berhati-Hati Pada Yen – Goldman Sachs

Analis Goldman Sachs menunjukkan tiga perkembangan utama yang terjadi selama sepekan terakhir, yang membuat mereka sedikit kurang konstruktif pada Yen Jepang dalam waktu dekat.

Kutipan utama

Pertama dan terpenting, imbal hasil TIPS AS 10 tahun naik lebih dari 10 bp pada hari-hari setelah pemilihan putaran kedua Senat Georgia. JPY cenderung menjadi mata uang G10 yang paling rentan terhadap cadangan dalam kurs riil jangka panjang, dan kami berharap tema ini tetap menjadi fokus untuk saat ini.

Kedua, pejabat senior Jepang bertemu Kamis lalu untuk menekankan fokus otoritas dalam menjaga “stabilitas” di pasar keuangan (menurut Bloomberg), setelah USD/JPY mencapai level terendah intraday pekan lalu sejak Maret dan kemungkinan dalam konteks laporan PM Suga arahan pada bulan Desember untuk mempertahankan level 100 (Nikkei).

Ketiga, Tokyo kini telah memasuki keadaan darurat baru, yang para ekonom kami perkirakan akan membatasi pertumbuhan sekuensial Q1 menjadi hanya +0,2% QOQ SAAR – lebih dari 3 pp lebih rendah dari perkiraan sebelumnya sebesar +3,5%. Kami tetap melihat beberapa alasan JPY untuk turun ke 100 vs USD selama tahun ini, meskipun pandangan lintas-aset pro-siklus kami. Tetapi bagi investor yang ingin menambahkan short USD/JPY untuk mendiversifikasi portofolio pro-risiko, kami pikir kami mungkin melihat level yang lebih baik untuk melakukannya dalam beberapa pekan mendatang.