Indeks S&P 500: Volatilitas Cerminkan Posisi Pasar, Bukan Kekhawatiran Pertumbuhan – UBS

S&P 500 turun 3,3% minggu lalu, menghapus kenaikan Januari untuk menyelesaikan bulan turun 1,1%, awal tahun terburuk sejak 2016. Volatilitas melonjak, dengan VIX naik 11 poin ke 33 minggu lalu, kenaikan mingguan terbesar sejak Juni 2020. Ekonom UBS berpikir bahwa volatilitas mencerminkan posisi pasar, bukan kekhawatiran terhadap pemulihan ekonomi, dan melihat kenaikan lebih lanjut dalam aset-aset berisiko.

Kutipan utama

Ketika beberapa pergerakan harga di saham individu minggu lalu tampak sulit untuk dibenarkan berdasarkan fundamental, rotasi sektor yang lebih luas di balik tren telah berlangsung sejak berita vaksin positif pertama di awal November. Investor beralih dari penerima manfaat tinggal di rumah 2020 ke daerah tertinggal pandemi dan lebih banyak daerah yang terpapar siklus. Kami yakin tren ini akan terus berjalan. Secara khusus, kami menyoroti peluang di saham pasar negara berkembang, dipimpin oleh Tiongkok, dan perusahaan kecil global, yang lebih sensitif secara ekonomi daripada perusahaan besar AS.

Ketika posisi dan arus dapat menambah volatilitas jangka pendek, mereka bukanlah pendorong fundamental pasar dalam jangka menengah. Kebijakan makroekonomi dan prospek pendapatan, yang dilatarbelakangi oleh upaya vaksinasi yang semakin meluas mengarah ke kenaikan lebih lanjut ekuitas. Kami mempertahankan sikap risk-on dan merekomendasikan investor menggunakan volatilitas sebagai peluang untuk menambahkan eksposur jangka menengah pada aset-aset berisiko.