DXY Jatuh Kembali Di Bawah Level 91,00 Di Tengah Kondisi Pasar Risk-On

• DXY telah turun di bawah level 91,00 pada hari Senin, melanjutkan penurunan Jumat lalu.

• Kondisi pasar risk-on/taruhan pada reflasi tampaknya membebani dolar AS.

Indeks Dolar (DXY), sekeranjang perdagangan tertimbang nilai tukar utama USD (seperti EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY dan banyak lagi), telah kesulitan untuk mendapatkan penguatan pada hari perdagangan pertama minggu ini dan saat ini diperdagangkan datar dan telah jatuh kembali di bawah level 91,00 dalam perdagangan baru-baru ini. Itu berarti bahwa DXY terus berada di tempat DXY menutup Jumat lalu, ketika jatuh kembali dari tertinggi dua bulan di atas 91,60 Jumat lalu menyusul laporan non-farm payroll AS yang suram; pada saat itu, para pelaku pasar mengindikasikan bahwa data yang mengecewakan memperkuat ekspektasi kebijakan Fed akan tetap longgar di masa mendatang (negatif bagi USD), meskipun meningkatnya prospek paket stimulus fiskal besar dari Kongres AS (dampak pada USD tidak jelas).

USD turun di tengah kondisi risk-on

Yield obligasi AS telah bergerak lebih tinggi pada hari Senin dan tampaknya menawarkan beberapa dukungan di awal sesi Eropa. Yield obligasi 10-tahun AS pada satu titik rally di atas 1,20% untuk pertama kalinya sejak Maret lalu dan obligasi 30-tahun bergerak di atas 2,0%. Namun, dukungan ini tampaknya tidak bertahan lama, karena yield riil hampir tidak tergerak dan kurva yield AS sebenarnya belum benar-benar curam sama sekali pada hari Senin (yield riil yang lebih tinggi dan kurva yang lebih curam lebih merupakan sinyal bullish bahwa hanya yield nominal lebih tinggi dengan sendirinya).

Pergerakan lebih tinggi dalam yield nominal pada hari Senin, tetapi tidak dalam yield riil mewakili kenaikan ekspektasi inflasi; Break-evens 10-tahun naik di atas 2,20% untuk pertama kalinya sejak 2018. Taruhan pada reflasi ini dapat dilihat di seluruh pasar keuangan pada hari Senin; ekuitas global lebih tinggi, pasar energi, logam industri, dan logam mulia semuanya mengalami kenaikan.

Suasana “risk-on” di pasar membebani safe haven dolar AS, atau setidaknya membatalkan dorongan positif yang mungkin diperoleh mata uang dari yield yang lebih tinggi/posisi jual ditutup. Fokus utama pasar masih pada stimulus fiskal AS dan investor terus bertaruh bahwa 1) stimulus akan besar dan 2) stimulus akan meningkatkan inflasi. Sebagai rujukan, DPR dan Senat AS mengesahkan anggaran yang diperlukan untuk memulai proses rekonsiliasi anggaran, yang dikatakan akan membuat pengesahan RUU stimulus berikutnya pada “jalur cepat”.

Saat ini, “optimisme stimulus” tampaknya melukai dolar AS. Namun, jika optimisme stimulus diterjemahkan ke dalam ekspektasi lebih dari sekedar inflasi yang lebih tinggi tetapi juga pengetatan dari the Fed, itu akan mendukung dolar AS. Sementara itu, selalu ada ruang untuk lebih banyak short-covering USD untuk menawarkan sejumlah dukungan; angka terbaru dari CFTC menunjukkan bahwa posisi jual spekulatif terhadap USD hanya turun sedikit dalam pekan yang berakhir pada Selasa lalu.

Minggu ini

Ke depan, USD kemungkinan akan diperdagangkan dengan hati-hati menjelang acara penting pekan ini; Rabu ada rilis angka Inflasi Harga Konsumen (IHK) Januari dari AS diikuti oleh pidato Ketua Fed Jerome Powell. Di tengah semua perhatian pada ekspektasi kenaikan inflasi, angka-angka IHK akan diawasi dengan ketat. Sementara itu, di tengah debat panas di antara para penasehat ekonomi terkenal di masa lalu dan sekarang untuk Partai Demokrat yang berkuasa mengenai apakah paket stimulus $1,9T dari Presiden AS Joe Biden akan menyebabkan ekonomi “overheating”, pernyataan Powell akan diawasi dengan cermat.

level-level teknis spot indekd dolar