USD/CNY: Musim Dividen Negatif Untuk Yuan Tidak Dapat Diabaikan – HSBC

Surplus perdagangan Tiongkok menyempit secara signifikan di bulan Maret, karena impor melonjak karena kenaikan harga komoditas. Terlebih lagi, para pembuat kebijakan Tiongkok telah meluncurkan beberapa tindakan sejauh ini, sementara PBoC juga akan mengurangi kekhawatiran likuiditas. Namun, musiman dividen negatif untuk RMB tidak dapat diabaikan ketika surplus perdagangan menyusut, menurut pandangan ekonom di HSBC.

PBoC juga akan membantu mengatasi masalah likuiditas musiman

Data ekspor Maret Tiongkok mengejutkan secara negatif sementara impor mengejutkan secara positif. Karenanya, surplus perdagangan menyempit secara signifikan menjadi $13,8 M di bulan Maret (Bloomberg, 13 April). Ini mencerminkan kondisi perdagangan melemah, karena harga komoditas telah meningkat pesat selama beberapa bulan terakhir.

Perdana Menteri Tiongkok Li pada 11 April menyarankan bahwa Tiongkok akan memperkuat kontrol pada pasar bahan mentah untuk membantu membatasi biaya bagi perusahaan. Tiongkok sejauh ini telah menerapkan tindakan-tindakan seperti pelepasan stok strategis untuk aluminium dan gandum untuk pakan ternak (Bloomberg, 12 April). Tindakan-tindakan ini dapat membantu meringankan masalah likuiditas.

Semalam (12 April), Sun Guofeng, kepala departemen kebijakan moneter di People's Bank of China (PBOC) mengatakan bahwa kebijakan moneter akan memperhatikan musim pembayaran fiskal April dan mengakomodasi pasokan obligasi pemerintah (Bloomberg, 12 April).

Tiongkok juga akan memasuki musim pembayaran dividen ekuitas di bulan Mei. Saham-saham Tiongkok daratan yang terdaftar di Hong Kong diperkirakan akan membayar total dividen sekitar USD60 miliar selama Mei-Agustus, dengan mayoritas berasal dari bank, badan usaha milik negara (BUMN) dan pengembang properti. Pada catatan positif, ada dua faktor pengimbang utama: 1) partisipasi investor daratan di pasar ekuitas Hong Kong telah meningkat dan karenanya beberapa dividen akan dibayarkan ke dalam negeri; dan 2) beberapa bank Tiongkok daratan dapat membayar dengan kelebihan likuiditas USD mereka.