EUR/USD Kembali Di Atas 1,2000 Saat Pembelian Obligasi ECB Menarik Lebih Banyak Perhatian – MUFG

Kenaikan kuat dolar AS bulan lalu hampir sepenuhnya berbalik karena koreksi lebih rendah dolar AS terus berlanjut pada awal minggu ini setelah level-level teknis utama telah ditembus. EUR/USD telah naik kembali di atas 1,2000 sementara komitmen European Central Bank terhadap pembelian obligasi yang lebih tinggi di kuartal kedua tetap menjadi fokus.

Pembelian PEPP ECB meningkat tetapi tidak “signifikan”？

Euro telah memperoleh dukungan pada awal pekan ini dari kenaikan yield di Eropa. Spread yield 10-tahun antara obligasi pemerintah Jerman dan AS telah menyempit sekitar 24 bps sejauh bulan ini mendukung euro sebagian membalikkan pelebaran 45 bps yang terjadi antara Februari dan Maret. Pullback yield AS telah menjadi pendorong utama penyempitan spread yield bulan ini, meskipun kenaikan yield Eropa baru-baru ini juga menarik beberapa perhatian pasar. Itu bisa mencerminkan sebagian berkurangnya pesimisme terhadap prospek pertumbuhan Eropa sebagai tanggapan atas akselerasi tajam dalam laju vaksinasi.

sudah merupakan pandangan konsensus bahwa ECB akan memperlambat laju rencana pembelian QE mulai kuartal ketiga karena prospek ekonomi zona euro terus membaik. Selain itu, data mingguan terbaru yang dirilis kemarin telah menimbulkan keraguan lebih lanjut terhadap apakah ECB akan melakukan pembelian yang lebih tinggi secara signifikan di kuartal kedua. Selama lima minggu terakhir sejak pertemuan kebijakan terakhir ECB, pembelian bersih mingguan hanya sedikit meningkat ke rata-rata lima minggu EUR16,8 M naik dari EUR14,5 M di awal Maret. ECB mungkin perlu meningkatkan laju pembelian lebih lanjut jika tekanan ke atas berkembang dalam yield. Risiko miskomunikasi untuk ECB menambah kekhawatiran terhadap amukan 'mini-taper'.