USD/TRY Melonjak Menuju 8,70-8,80 Jika Pasar Mulai Memperkirakan Penurunan Suku Bunga Yang Berarti – Credit Suisse

Kombinasi lingkungan global yang bersahabat untuk EM FX dan nilai tukar riil yang relatif tinggi membantu menjaga kenaikan USD/TRY dalam beberapa pekan terakhir. Sementara faktor-faktor ini memungkinkan pasangan untuk tetap di bawah tertinggi sepanjang masa (8,58) untuk saat ini, kemungkinan repricing ke atas tetap sangat penting. Ekonom Credit Suisse tetap netral dari perspektif perdagangan. Area 8,70-8,80 ditandai sebagai kemungkinan target jika pasar mulai memperkirakan penurunan suku bunga yang berarti.

Lira Turki, stabilitas yang rapuh

“Kami telah berdebat dalam beberapa pekan terakhir bahwa terobosan USD/TRY di atas tertinggi sepanjang masa di 8,58 kemungkinan terjadi selama kuartal ini. Kami berpegang pada pandangan ini.”

“Dilihat dari putaran penurunan TRY sebelumnya, kami sekarang menandai area 8,70-8,80 sebagai target jangka pendek hingga menengah dimana USD/TRY kemungkinan akan naik. Namun untuk saat ini kami mengakui kemungkinan bahwa tetap di bawah 8,58 dan bahkan dalam kisaran Mei (yaitu 8,20-8,51).”

Dari perspektif jangka pendek, salah satu katalisator yang mungkin untuk terobosan lebih tinggi dalam USD/TRY adalah laporan IHK yang rendah pekan depan (3 Juni) karena hal itu mungkin menggeser ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga dari titik yang sangat jinak. Saat ini, harga pasar menilai penurunan suku bunga kurang dari 10 bp selama dua pertemuan berikutnya (17 Juni dan 14 Juli). Bisa dibilang, ketidakpastian bahwa laporan IHK yang cukup rendah akan menciptakan prospek suku bunga kebijakan akan lebih besar daripada fakta bahwa suku bunga riil pada awalnya naik.