Indeks S&P 500 Turun Ke 4.200 Pada Akhir 2021 Karena Imbal Hasil 10-Tahun AS Akan Mengakhiri Tahun Di 2,25% – CE

Penurunan imbal hasil Treasury AS selama sebulan terakhir ini tampaknya bertentangan dengan fundamental ekonomi AS, dan ekonom di Capital Economics meragukan bahwa hal itu akan dipertahankan. Perkiraan mereka bahwa imbal hasil 10-tahun akan berakhir 2021 jauh di atas level saat ini menyiratkan bahwa ekuitas AS akan gagal membuat kenaikan lebih lanjut tahun ini.

Lihat: Indeks S&P 500 Mencapai Rekor Tertinggi Baru Karena Pasar Bank Di Fed Tetap Ditahan – UBS

Imbal hasil Treasury, kompensasi inflasi dan ekuitas AS

Meskipun kami memperkirakan bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga selama beberapa tahun, kami memperkirakan inflasi yang lebih tinggi terbukti lebih persisten daripada yang diperkirakan banyak orang. Kami pikir ini akan mengarahkan investor untuk menilai bahwa tingkat pengetatan yang lebih besar akan diperlukan lebih jauh, mendorong imbal hasil obligasi jangka panjang. Ini menginformasikan perkiraan kami bahwa imbal hasil 10-tahun AS akan berakhir 2021 di 2,25%, naik dari tepat di bawah 1,50% saat ini.

Kami menduga bahwa lonjakan imbal hasil pada skala itu akan membuat pasar saham AS melemah, terutama ketika valuasi dan ekspektasi analis untuk pendapatan perusahaan sudah tinggi. Perkiraan kami adalah S&P 500 akan berakhir pada tahun 2021 di 4.200, sedikit di bawah level saat ini.

Imbal hasil obligasi yang lebih tinggi juga dapat membantu rotasi di pasar saham untuk kembali ke jalurnya setelah jeda baru-baru ini. Lagi pula, imbal hasil yang lebih tinggi sering kali merupakan keuntungan bagi sektor keuangan khususnya dan mungkin akan lebih merusak penilaian saham pertumbuhan 'durasi lebih lama' lebih dari nilai saham.