AUD/USD Akan Tetap Berat Dalam Waktu Dekat Tetapi Penurunan Sudah Tampak Berlebihan – MUFG

Pasar akan menyaksikan pertemuan Reserve Bank of Australia (RBA) 6 Juli, dan pidato Gubernur Lowe nanti di hari yang sama. Seperti yang dicatat oleh para ekonom di MUFG Bank, RBA diperkirakan akan bergeser ke sikap kebijakan yang lebih hawkish mengingat rebound ekonomi yang kuat dari guncangan COVID. Tapi inflasi tetap mengecewakan di bawah target. Akankah RBA melawan harga pasar untuk kenaikan suku bunga awal？

Akankah RBA menggosokkan memperparah luka？

“Menurunnya sentimen terhadap AUD telah diperkuat juga dengan membangun bukti hilangnya momentum pertumbuhan di Tiongkok dan pengetatan kembali pembatasan COVID-19 di Australia karena varian Delta baru telah mengakibatkan peningkatan kasus baru ke level tertinggi sejak musim panas lalu, meskipun tetap relatif rendah. Kami tidak mengharapkan perkembangan tersebut secara material mengurangi prospek RBA untuk pertumbuhan yang kuat tahun ini sebesar 4,75% terutama setelah pertumbuhan yang lebih kuat di Q1.”

RBA telah mengisyaratkan bahwa tidak mungkin untuk melanjutkan target imbal hasil tiga tahun mereka dari April 2024 ke obligasi November 2024 pada pertemuan kebijakan pekan depan. RBA juga akan memaparkan rencana QE terbaru mereka dengan tahap AUD 100 miliar saat ini yang akan berakhir pada bulan September. Kami memperkirakan pembelian QE akan diperpanjang ke tahun depan pada awalnya dengan kecepatan saat ini sebesar AUD 5 miliar/pekaen tetapi kecepatan akan dibuat lebih fleksibel dan bergantung pada kondisi ekonomi yang berkembang. Akhirnya, pelaku pasar akan mengawasi untuk melihat apakah RBA meneruskan rencana kenaikan suku bunga dari '2024 paling awal' mirip dengan pembaruan kebijakan hawkish Fed baru-baru ini.

Dengan pasar suku bunga Australia yang sudah memperkirakan kenaikan suku bunga segera tahun depan, ada risiko yang lebih besar bahwa RBA akan mengecewakan ekspektasi yang lebih hawkish minggu depan dan memperkuat kelemahan AUD baru-baru ini. Namun, AUD sudah jauh di bawah level yang tersirat oleh spread imbal hasil jangka pendek yang akan membantu meredam penurunan.