AUD/USD: RBA Tidak Dapat Mencegah Kenaikan Lebih Lanjut Jika Harga Komoditas Tetap Tinggi – SocGen

Ada dua kejutan utama dalam pernyataan Dewan RBA bulan Juli: pengurangan pembelian mingguan menjadi AUD4 M per minggu dan perubahan forward guidance dengan menghapus “paling cepat.” Jadi, meskipun Reserve Bank of Australia terdengar sedikit lebih hawkish dari yang diperkirakan, ekonom di Société Générale memperkirakan pembeli AUD akan menghadapi rintangan karena Federal Reserve memimpin kelompok hawkish.

AUD/USD tertinggal jauh dari harga komoditas

Dolar Australia telah naik 4% terhadap dolar AS dan kurang dari 1% terhadap NZD sejak indeks harga komoditas RBA mencapai terendah akhir 2015. Penurunan itu telah menyeret AUD/USD dari paritas jauh ke di bawah 0,75. Rebound pada awalnya membantu mata uang sedikit tetapi sejak 2018 AUD/USD sebagian besar acuh tak acuh terhadap harga komoditas dan mengikuti lebih dekat perbedaan rates, menghabiskan sebagian besar tahun lalu mengejar efek dari tindakan Fed padanya. Itu sekarang menjadi tantangan bagi pembeli AUD, karena RBA tampaknya berkomitmen pada strategi mempertahankan suku bunga sampai setelah the Fed menaikkan.

“Pertemuan kebijakan pagi ini diakhiri dengan optimisme ekonomi yang hati-hati, pengurangan pembelian aset menjadi AUD$4 miliar per minggu mulai September dan seterusnya (dari AUD5 miliar sekarang), dan mengindikasikan kenaikan suku bunga kemungkinan tidak terjadi sebelum 2024.”

“Kami tidak berpikir RBA dapat mencegah AUD/USD naik lebih lanjut jika harga komoditas tetap tinggi, dan karena ekonomi pulih dari babak lockdown terakhir. Tetapi mata uang akan tetap cukup lemah untuk memastikan surplus neraca transaksi berjalan Australia tetap cukup besar.”

Tetapi tidak heran jika pembeli AUD terus bermigrasi ke NZD. Bukan kisah neraca pembayaran yang menarik, tetapi setidaknya RBNZ kemungkinan akan bereaksi terhadap pemulihan dan inflasi perumahan dengan (banyak) kenaikan suku bunga lebih awal. Ada lebih banyak penurunan untuk AUD/NZD.