USD/CNY Naik Dengan Baik Hingga Paruh Kedua Tahun 2021 – HSBC

Pertemuan Dewan Negara Tiongkok pada 7 Juli membuka pintu untuk kemungkinan pemotongan RRR yang ditargetkan dalam waktu dekat. Ekonom di HSBC percaya kebijakan moneter yang berbeda antara Tiongkok dan AS telah menjadi normal baru. Kenaikan imbal hasil CNY yang lebih sempit pada tahun 2021 adalah alasan utama untuk memperkirakan USD/CNY secara bertahap lebih tinggi di paruh kedua tahun ini.

Pemotongan RRR yang ditargetkan, jika terjadi, mungkin tidak memicu kelemahan CNY yang signifikan

Ini pertama kalinya dalam setahun lebih sejak Dewan Negara menyebut pemotongan RRR sebagai salah satu alat kebijakan moneter. Dalam pandangan ekonom kami, ini membuka pintu untuk kemungkinan pemotongan RRR dalam beberapa bulan mendatang, jika tidak berminggu-minggu, dan kemungkinan besar pemotongan tersebut ditargetkan dengan tujuan mendukung usaha kecil. Kami juga memperkirakan dampaknya pada kondisi likuiditas secara keseluruhan dan pertumbuhan kredit akan terbatas, sementara sikap kebijakan People's Bank of China (PBoC) masih untuk mencapai keseimbangan antara pertumbuhan dan stabilisasi leverage.

“Keuntungan imbal hasil CNY yang lebih sempit pada tahun 2021 adalah alasan utama di balik pandangan kami bahwa USD/CNY secara bertahap akan diperdagangkan lebih tinggi di Semester II. Namun, keuntungan imbal hasil absolut dari CNY masih tinggi saat ini. Oleh karena itu, jika pasar mulai menentukan harga dalam sikap PBoC yang lebih akomodatif atau ketika pemotongan RRR (yang ditargetkan) dilakukan, hal itu mungkin tidak memicu pelemahan CNY yang signifikan. Sebaliknya, itu akan memperlambat kinerja CNY.”

“USD/CNY yang lebih tinggi telah mempengaruhi pemikiran kami bahwa USD secara luas akan mulai turun di bulan-bulan mendatang. Bagaimanapun, kinerja CNY adalah penentu utama dari USD secara keseluruhan. Pandangan lama kami telah berfokus pada awal sebenarnya dari pengurangan Federal Reserve (Fed) yang mendukung USD, terutama bank sentral utama yang dapat memperluas neraca mereka berbeda dengan Fed atau mengalami perubahan kebijakan moneter secara bertahap. arah yang berbeda.”