USD/CNY: Apresiasi Yuan Akan Melambat Dan Konsolidasi Di Sekitar 6,40 – CIBC

Pergeseran dalam penilaian terhadap kenaikan suku bunga Fed ditambah dengan beberapa hilangnya momentum ekonomi di dalam negeri telah bergabung untuk melihat USD/CNH dan USD/CNY bergerak lebih tinggi ke kisaran konsolidasi jangka pendek 6,45-6,50. Analis di CIBC mengantisipasi beberapa konsolidasi jangka pendek dalam CNY dan CNH dan telah merevisi perkiraan untuk apresiasi yang lebih moderat.

Kenaikan Yuan terhenti oleh penguatan USD

Berubahnya ekspektasi suku bunga memiliki potensi untuk mempersempit perbedaan yield jauh dari mendukung CNH, meskipun masih ada beberapa jalan (obligasi 10-tahun Tiongkok 3,06 versus AS 1,34). Hubungan jangka panjang USD/CNH dengan spread antara yield 10-tahun mendekati ekuilibrium pada level-level saat ini.

Peringatan Tiongkok soal pergerakan sepihak di bawah 6,40, dan upaya berkelanjutan untuk menggunakan kesempatan pertumbuhan yang kuat tahun ini untuk mengendalikan level-level leverage domestik, telah diperhitungkan terhadap perkiraan kinerja menonjol CNH. Namun, CNH dan CNY adalah di antara mata uang utama yang berkinerja lebih baik versus USD pasca FOMC, turun hanya 0,6%.

“Divergensi PDB jangka panjang dan kinerja yang lebih baik dibandingkan ekonomi-ekonomi utama lainnya melanjutkan permintaan yang kuat untuk aset-aset Tiongkok, termasuk untuk obligasi, yang membantu melawan laju ekspansi kredit domestik yang lebih lambat, menginstruksikan apresiasi lebih lanjut jangka menengah CNH.”