Pratinjau RBNZ: Perkiraan dari Sembilan Bank Besar, Peluang Kenaikan Suku Bunga Berkurang di Tengah Lockdown Baru

Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) tampak akan menaikkan OCR 25bps menjadi 0,50% pada bulan Agustus Rabu besok. Saat kita semakin dekat dengan waktu rilis, berikut adalah perkiraan oleh para ekonom dan peneliti dari sembilan bank besar menjelang pengumuman kebijakan moneter yang banyak ditunggu-tunggu.

Dhwani Mehta dari FXStreet menjelaskan bagaimana posisi NZD/USD secara teknis.

ANZ

“Kami memperkirakan RBNZ akan menaikkan Official Cash Rate (OCR) 25bp menjadi 0,50% pada Pernyataan Kebijakan Moneter Agustus. Kami tidak akan mengesampingkan kenaikan 50bp di sepanjang kalimat 'sementara berjalan baik', tetapi berpikir RBNZ kemungkinan akan melakukan pendekatan yang lebih terukur, dengan kenaikan lanjutan pada bulan Oktober dan November. Fakta bahwa kenaikan suku bunga mungkin akan segera dibalikkan bukanlah alasan yang baik untuk tidak menaikkannya sekarang.”

Westpac

“Kami sekarang memperkirakan Reserve Bank akan mempertahankan OCR tidak berubah. Terlepas dari kasus ekonomi untuk suku bunga yang lebih tinggi, tidak ada yang bisa diperoleh dari mendorong OCR lebih tinggi sekarang, daripada menunggu kejelasan lebih lanjut tentang situasi covid. Pengalaman menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi cenderung mudah bangkit kembali setelah pembatasan covid dicabut. Dan ketika itu terjadi, RBNZ akan dibiarkan menghadapi banyak masalah yang sama seperti sebelumnya: ekonomi yang menghadapi tekanan biaya dan kendala kapasitas, dengan risiko inflasi bisa menjadi lebih persisten. Pada akhirnya, kami memperkirakan kenaikan OCR masih diperlukan, tetapi kami akan meninjau kemungkinan waktunya saat kami mendapatkan lebih banyak kejelasan.”

TDS

Kami sejalan dengan konsensus untuk kenaikan OCR 25bps menjadi 0,5%. Aktivitas di atas level-level pra-covid, pasar tenaga kerja yang sangat kuat, dan tekanan inflasi yang meningkat tidak lagi membenarkan pengaturan kebijakan darurat. Memperkirakan Bank melakukan upgrade terhadap perkiraan PDB, IHK, dan pasar tenaga kerja. Ketika RBNZ adalah salah satu pemimpin narasi kenaikan suku bunga di G10, arah USD secara luas akan mendikte masa depan NZD. Namun, tindakan RBNZ ditambah kisah pertumbuhan Selandia Baru yang relatif membaik akan mendukung NZD versus CAD, AUD, dan CHF di minggu-minggu mendatang.

ING

“Kami memperkirakan RBNZ akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp dan memperkirakan setidaknya satu lagi dengan besaran yang sama pada akhir tahun (lebih mungkin pada November daripada Oktober), karena data akan terus menunjukkan tanda-tanda bahwa ekonomi kiwi memang terlalu panas. Tindakan seperti itu telah sepenuhnya diperhitungkan, dan sebagian besar reaksi pasar kemungkinan akan bergantung pada forward guidance pengetatan di masa depan. Kami pikir NZD masih memiliki ruang yang signifikan untuk mendapatkan keuntungan dari sikap hawkish RBNZ di 2021.”

Standard Chartered

“Kami melihat official cash rate (OCR) naik 25bps menjadi 0,50%, didorong oleh nada hawkish bank sentral, pasar tenaga kerja yang kuat dan meningkatnya tekanan inflasi. Risiko seruan kami adalah bank sentral tetap menahan pada bulan Agustus atau kenaikan suku bunga dengan nada dovish karena alasan berikut: (1) keyakinan bisnis telah stabil; (2) pinjaman bisnis tetap lemah, meskipun MoM membaik; (3) tingkat vaksinasi tetap rendah meskipun kecepatan meningkat; (4) kekhawatiran terhadap perlambatan permintaan global telah meningkat, dibuktikan dengan turunnya harga komoditas (termasuk susu); dan (5) meskipun hawkish di bulan Juli, nuansa dalam pernyataan RBNZ memberikan ruang untuk melanjutkan beberapa stimulus moneter.”

BofAM

Kami memperkirakan Bank akan menaikkan official cash rate (OCR) sebesar 25bp menjadi 0,5% meskipun ada pengetatan kondisi keuangan karena penghentian mendadak program pembelian obligasi (LSAP) pada bulan Juli dan pengumuman pengetatan makroprudensial lebih lanjut. Penilaian ulang rates NZD baru-baru ini berarti kenaikan suku bunga di bulan Agustus sebesar 25bp sekarang sepenuhnya diperhitungkan dan market rates mengindikasikan sedikit peluang OCR dinaikkan 50bp. Rates market NZD sekarang memperkirakan pengetatan kebijakan RBNZ menjadi agresif di awal (mendekati-75bp pada 21 November) dan berarti risikonya adalah RBNZ tidak memenuhi ekspektasi pasar hawkish dalam beberapa bulan mendatang.

MUFG

“Kami sekarang memperkirakan RBNZ akan memulai kenaikan suku bunga pada pertemuan minggu ini. Bahkan ada risiko yang tidak dapat diabaikan yaitu kenaikan lebih besar 0,50 poin. Komunikasi kebijakan mengenai perlunya kenaikan suku bunga lebih lanjut juga akan menjadi penting mengingat pasar telah bergerak ke antisipasi kenaikan lebih dari 100bps di tahun depan.”

Citibank

“Kami sekarang memperkirakan RBNZ akan menaikkan target kas untuk pertama kalinya sejak Juli 2014, minggu ini. Itu karena Gubernur RBNZ terus menaikkan volume pada pernyataan hawkish baru-baru ini yang telah menyebabkan pasar lebih dari sepenuhnya mengantisipasi kenaikan suku bunga 25bp minggu ini dan berikutnya +15bps pada pertemuan 7 Oktober. Oleh karena itu akan mengejutkan jika RBNZ tidak menaikkan cash rate minggu ini.”

Danske Bank

RBNZ secara luas diperkirakan akan menaikkan official cash rate sebesar 25 basis poin di balik perkembangan ekonomi domestik yang kuat dan pemulihan pasar tenaga kerja yang cepat. Pasar telah sepenuhnya mengantisipasi kenaikan suku bunga bersama dengan satu kenaikan tambahan sebelum akhir tahun, yang menyisakan sedikit potensi kenaikan untuk NZD bahkan jika RBNZ mengambil sikap yang sangat hawkish.