USD akan Berhenti Setelah Laporan NFP yang Mengerikan – TDS

Angka Nonfarm Payrolls Agustus sangat mengecewakan. USD yang lebih lemah agak memudar setelah rilis karena beberapa pelemahan mungkin telah tercemin dalam pergerakan harga. Ke depan, ekonom di TD Securities berpikir USD bisa mulai berhenti.

USD berkinerja buruk versus AUD dan NZD

Payrolls naik 235 ribu, jauh di bawah konsensus. Revisi menambahkan 134 ribu. Pengangguran turun ke 5,2% dari 5,4%, dengan ketenagakerjaan survei rumah tangga naik 509 ribu. Pendapatan rata-rata per jam kuat: +0,6% MoM; laju YoY naik ke 4,3% dari 4,1%.

Kami pikir mungkin ada lebih banyak risiko dua arah di sekitar USD daripada yang diperhitungkan pasar. Kecuali the Fed melakukan sesuatu pada tapering, yang kemungkinan besar tidak terjadi, kami pikir penurunan dolar akan tertahan di terendah kisaran pasca Fed Juni.

Kami pikir mata uang yang memiliki pertumbuhan kuat yang sangat jelas dan profil kebijakan yang lebih cepat memiliki peluang yang lebih baik untuk mengungguli USD. Di sini, NZD sesuai dengan daftar itu. AUD di sisi lain menderita dari cerita Tiongkok yang melemah, tetapi RBA tampaknya puas dengan kemajuan untuk melakukan tapering dan kita kemungkinan telah melewati yang terburuk di sisi makro di sana. Karena itu, kami pikir pasar mungkin mencoba bertaruh bahwa RBA bisa menjadi RBNZ berikutnya.

Kami memperkirakan EUR/USD akan menemukan resistance kuat sampai 1,1909 menjelang pertemuan ECB (1,1975 jika gagal bertahan). Apa yang akan membuat EUR sulit untuk mempertahankan kenaikan adalah bahwa latar belakang imbal hasil riil AS akan terus menyimpang dari bagian Eropa lainnya.