Kontrak Berjangka Gas Alam: Penurunan yang Lebih Dalam Tidak Disukai

• Nonfarm Payrolls di AS diprakirakan akan meningkat 203.000 di bulan Februari.

• Emas cenderung bereaksi sedikit lebih kuat terhadap laporan lapangan pekerjaan yang mengecewakan dibandingkan laporan yang optimis.

• Korelasi terbalik harga emas dengan kejutan NFP melemah pada jam keempat setelah rilis.

Secara historis, seberapa besar dampak laporan lapangan pekerjaan AS terhadap valuasi emas？ Pada artikel ini, kami menyajikan hasil dari sebuah studi di mana kami menganalisis reaksi pasangan XAUUSD terhadap 31 laporan NFP sebelumnya*.

Kami menyajikan temuan kami saat Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) bersiap-siap untuk merilis laporan pekerjaan bulan Februari pada hari Jumat, 10 Maret. Ekspektasi untuk kenaikan 203.000 pada Nonfarm Payrolls menyusul kenaikan 517.000 yang mengesankan yang tercatat di bulan Januari.

*Kami tidak menyertakan data NFP untuk bulan Maret 2021, yang dipublikasikan pada Jumat pertama bulan April, karena kurangnya volatilitas di tengah hari Jumat Paskah.

Metodologi

Kami memplot reaksi harga emas terhadap rilis NFP pada interval 15 menit, satu jam, dan empat jam setelah rilis. Kemudian, kami membandingkan reaksi harga emas dengan deviasi antara hasil rilis NFP aktual dan hasil yang diharapkan.

Kami menggunakan Kalender Ekonomi FXStreet untuk data deviasi karena kalender ekonomi ini memberikan titik deviasi pada setiap rilis data ekonomi makro untuk menunjukkan seberapa besar perbedaan antara hasil rilis aktual dan konsensus pasar. Misalnya, data NFP bulan Agustus (2021) meleset dari ekspektasi pasar sebesar 750.000 dengan selisih yang cukup besar dan deviasinya -1,49. Di sisi lain, cetakan NFP bulan Februari (2021) sebesar 536.000 terhadap ekspektasi pasar sebesar 182.000 merupakan kejutan positif dengan deviasi mencatatkan 1,76 untuk rilis tersebut. Laporan NFP yang lebih baik dari ekspektasi dipandang sebagai perkembangan positif bagi USD dan sebaliknya.

Terakhir, kami menghitung koefisien korelasi (r) untuk mengetahui pada kerangka waktu mana emas memiliki korelasi terkuat dengan kejutan NFP. Ketika r mendekati -1, ini menunjukkan adanya korelasi negatif yang signifikan, sementara korelasi positif yang signifikan diidentifikasi ketika r bergerak ke arah 1. Karena emas didefinisikan sebagai XAU/USD, pembacaan NFP yang optimis akan menyebabkan emas bergerak lebih rendah dan menunjukkan korelasi negatif.

Hasil

Ada 12 kejutan negatif dan 19 kejutan positif NFP dalam 31 rilis sebelumnya, tidak termasuk data untuk Maret 2021. Rata-rata, deviasi adalah -0,86 pada hasil yang mengecewakan dan 1,38 pada angka yang kuat. 15 menit setelah rilis, emas bergerak naik rata-rata $3,97 jika angka NFP tidak sesuai dengan konsensus pasar. Sebaliknya, emas turun rata-rata $3,76 jika terjadi kejutan positif. Temuan ini menunjukkan bahwa reaksi langsung para investor cenderung sedikit lebih signifikan terhadap hasil rilis yang mengecewakan.

Koefisien korelasi yang kami hitung untuk berbagai kerangka waktu yang disebutkan di atas bahkan tidak signifikan. Korelasi negatif terkuat terlihat pada 15 menit dan satu jam setelah rilis dengan r berada di -0,57. Empat jam setelah rilis, r naik lebih tinggi menjadi -0,45.

Namun, perlu dicatat bahwa 517.000 pada bulan Januari (2023) merupakan kejutan positif yang sangat besar sehingga deviasinya mencapai 14,88. Ini adalah pencilan yang signifikan yang tampaknya mendistorsi korelasi. Jika kita mengecualikan data untuk bulan Januari, r berada di -0,52, -0,37 dan -0,04 masing-masing 15 menit, satu jam dan empat jam setelah rilis.

Beberapa faktor dapat berperan dalam melemahkan korelasi terbalik emas dengan kejutan NFP. Beberapa jam setelah rilis NFP pada hari Jumat, para investor dapat melihat untuk membukukan keuntungan mereka menuju London, menyebabkan emas berbalik arah setelah reaksi awal.

Lebih penting lagi, perincian yang mendasari laporan lapangan pekerjaan, seperti inflasi upah, yang diukur dengan Penghasilan Rata-rata Per Jam, dan tingkat Partisipasi Angkatan Kerja, dapat berdampak pada reaksi pasar. Federal Reserve AS (The Fed) berpegang teguh pada pendekatan yang bergantung pada data dan laporan utama NFP, dikombinasikan dengan data-data lainnya, dapat mendorong harga pasar untuk tindakan kebijakan The Fed selanjutnya.

Analysis feed