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クレジット投資家は自信満々－株式には疑念つきまとう
概要：2019年の偉大な相場回復は、全ての資産に対して平等なわけではない。
2019年の偉大な相場回復は、全ての資産に対して平等なわけではない。
一方１－３月（第１四半期）としてはここ10年で最も強い相場となったクレジット市場では、確信がますます強まっている。ジャンク債はより高格付けの債券より好調だ。対照的に株式市場では、バランスシートが最も強い銘柄が最弱銘柄と比較して、2013年の高値水準近くで取引されている。
債券ファンドへの力強い資金流入、クレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）のスプレッド縮小も、クレジット市場の確信的な強気を示している。
債券投資家の自信と株式投資家の不安という対比が、景気の状態について全てを物語る。
ＨＳＢＣプライベート・バンクのチーフマーケットストラテジスト、ウィレム・セルズ氏（ロンドン在勤）は「成長減速とレバレッジおよびバランスシートに関する問題の可能性を見込んでいるので、ボラティリティーが低くバランスシートの強い銘柄に投資している」と述べた。
センチメントの乖離（かいり）は明らかだ。
経済成長が鈍る中で株式投資家が強い企業の株式を高い代金で買い入れる一方で、マイナス利回りの債券は世界で10兆ドル（約1118兆円）に上り、債券投資家はわずかばかりのプレミアムを受け入れている。
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