ＥＣＢ包括緩和：識者はこうみる

［東京 １３日 ロイター］ - 欧州中央銀行（ＥＣＢ）は１２日の理事会で、利下げや量的緩和（ＱＥ）の再開など包括的な追加金融緩和策の導入を決定した。ユーロ圏成長の下支えや物価の押し上げに向けあらゆる措置を講じる決意を示した。

[东京第13路透社] - 欧洲央行（ECB）决定在12日的董事会会议上推出全面的额外货币宽松措施，如降息和恢复量化宽松（QE） 。他表现出决心采取一切措施支持欧元区经济增长并提振价格。

市場関係者のコメントは以下の通り。

市场参与者的评论如下：

＜大和証券 チーフグローバルストラテジスト 壁谷洋和氏＞

欧州中央銀行（ＥＣＢ）の金融緩和の決定自体は想定の範囲内だったが、量的緩和まで踏み込んでやってくるかは見方が分かれていた。一歩踏み込んでやってきた印象だ。欧州の経済指標は悪化傾向にあり、ブレグジットの不透明感も強いことを考えると、変に出し惜しみをして十分な効果が得られないことがないよう金融緩和に躊躇（ちゅうちょ）しないという姿勢を前面に出したとみられる。サプライズというほどではないものの、トランプ米大統領が触発されて米連邦準備理事会（ＦＲＢ）に利下げを強く迫るコメントを出してくる可能性はある。

中欧银行（ECB）的货币宽松决策属于预期范围，但是否会归结为量化宽松政策存在差异。这是一种让我更进一步的印象。鉴于欧洲经济指标正在恶化，英国脱欧的不确定性很强，因此采取避免货币宽松政策的态度，以避免因挫折而获得足够的影响。它似乎出现在前面。虽然这并不奇怪，但特朗普总统有可能受到美国联邦储备委员会（FRB）的启发，要求降息。

来週の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は利下げがほぼ１００％織り込まれており、次の一手に対するヒントが出てくるかが注目されている。米国株は復調し、できる限り手を残しておきたいというところからすると、緩和を急がない姿勢を示すのではないか。米国株は瞬間的にネガティブに反応するかもしれないが、これもある程度は織り込まれているので、また元の状態に戻るだろう。

下周联邦公开市场委员会（FOMC）正在考虑降息幅度是否接近100％并暗示下一步行动。 。由于美国股市已经被拆除，如果他们想尽可能地保住自己的手，他们很可能会急于放松。美国股市可能会立即做出负面反应，但这也是部分因素，并将恢复到原来的状态。

日銀の追加緩和についてはそこまで織り込まれていないが、外堀を埋められてきたのは間違いない。どこかのタイミングで踏み切らざるを得ないだろう。

虽然日本银行的额外缓解措施尚未考虑，但毫无疑问，外护城河已被埋没。我将不得不在某个时候把它取下来。

＜シティグループ証券 チーフＦＸストラテジスト 高島修氏＞

ＥＣＢは金利を引き下げ、資産買い入れを再開し、フォワードガイダンスを強化した。ただし、ドイツとフランス、オランダの中銀総裁が量的緩和策に反対して独２年金利が急上昇するなど、追加緩和観測は後退した。ユーロは当面、１１８─１２０円付近でレンジを形成する可能性が増したとみている。

ECB降低利率，恢复资产购买和加强前瞻指引。然而，德国，法国和荷兰央行行长反对量化宽松措施和德国2年期利率急剧上升，对其他宽松政策的观察已经消退。目前，欧元更有可能形成118-120日元左右的区间。

全般的な市場環境は見極めが難しい。大幅利下げにもかかわらず底堅いトルコリラ、原油が反落する中で続伸するロシアルーブルなどは、全体的な市場のリスク選好の強さの反映だろう。

一般的市场环境很难确定。尽管原油价格大幅下挫，但随着原油价格大幅下挫而俄罗斯卢布继续增长，强劲的土耳其里拉将反映整体市场风险偏好的强势。

一方で資源国通貨は原油安の影響を受けるカナダドルだけでなく、ＮＺドルにも頭打ち感が出ている。リスク選好ムードには衰えも感じられる。

另一方面，资源来源货币不仅受到加元影响，也受到原油价格下跌影响的新西兰元的影响。风险偏好情绪也在下降。

ドルは当面、１０６．５０─１０８．５０円付近のレンジ取引との見方を変えていない。来週は日米で中銀会合が予定されているが、米国の追加利下げはすでに織り込まれており、日銀が現在の円相場水準で追加緩和に動くとも考えづらい。

目前，美元并没有改变其观点，区间交易在106.50-108.50附近。下周将在美国和日本举行央行会议，但美国已经考虑进一步降息，很难想象日本央行将在目前的日元汇率水平上进一步放松。

＜みずほ証券 チーフ債券ストラテジスト 丹治倫敦氏＞

包括的な金融緩和策が導入されたが、市場の期待には届かなかった。利下げ幅は１０ｂｐで最小限、量的緩和（ＱＥ）の規模も月額２００億ユーロと少額だ。１国が発行した国債の買い入れは３３％までという上限にも変更はなく、限界は見えている。このため、金利低下ではなく、むしろ金利上昇方向の材料となっている。

综合虽然采取了货币宽松措施，但市场预期未得到满足。降息幅度至少为10个基点，量化宽松量（QE）将低至每月200亿欧元。一国发行的政府债券购买上限没有变化，最高可达33％，且上限可见。因此，它不是降低利率，而是提高利率的材料。

来週の日米中銀会合への影響も限定的だろう。市場の期待を超えるようなハト派的な内容にはならない見通しだ。市場の追加緩和期待は依然高いため、決定形容が期待外れと受け止められ、金利上昇材料とされる恐れもある。

下周对美日央行会议的影响有限。内容不太可能超出市场预期。对市场进一步宽松的预期仍然很高，因此该决定被视为令人失望，并可能用于提高利率。

今後、３カ月間の予想としては、米長期金利が２％台に乗せる中、日本の長期金利もマイナス０．０５％まで上昇するとみている。

未来三个月，美国长期利率预计将上升至负0.05％，而美国长期利率则处于2％的范围内。