トレジャー・ファクトリーは２３年２月期予想を２回目の上方修正、さらに３回目の上振れの可能性

（決算速報）

トレジャー・ファクトリー＜３０９３＞（東証プライム）は１０月１２日の取引時間終了後に２３年２月期第２四半期累計連結業績を発表した。リユース意識の高まりや外出需要の回復などで既存店売上が好調に推移し、新規出店も寄与して前回予想を上回る大幅増収増益だった。そして通期連結業績予想および配当予想を上方修正（いずれも２回目）した。通期予想はさらに３回目の上振れの可能性がありそうだ。中期経営計画の目標値も上方修正した。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。なお自己株式取得も発表している。株価は９月の上場来高値圏から利益確定売りで一旦反落したが、好業績や自己株式取得を評価して上値を試す展開を期待したい。

■２３年２月期２Ｑ累計大幅増益、通期予想を２回目の上方修正

２３年２月期第２四半期累計連結業績は売上高が前年同期比１９．５％増の１２８億２５百万円、営業利益が６．５倍の１０億０２百万円、経常利益が５．７倍の１０億３２百万円、親会社株主帰属四半期純利益が１４．８倍の６億６５百万円だった。

リユース意識の高まりや外出需要の回復などで既存店売上が想定以上に好調に推移し、新規出店も寄与して前回予想（２２年７月１３日付で上方修正）を上回る大幅増収増益だった。仕入高（買取）は多様なチャネルを生かし、連結ベースで１９．９％増加、単体ベースで１８．０％増加と大幅に伸長した。連結ベースの売上総利益率は６２．７％で１．０ポイント上昇した。カインドオルやピックアップジャパンなどリユース事業を行うグループ会社の損益改善も寄与した。新規出店は年間２０～２５店舗の計画に対して８月末時点で７店舗、さらに１０月末時点で１４店舗の出店を完了した。

単体ベースの既存店売上高は１０９．２％、販売件数は１０７．５％、１件あたり販売単価は１０１．６％だった。売上総利益率は６６．６％で１．１ポイント上昇した。値下げや廃棄の抑制も寄与した。

なお四半期別に見ると、第１四半期は売上高が６７億３３百万円で営業利益が７億６６百万円、第２四半期は売上高が６０億９１百万円で営業利益が２億３６百万円だった。新入学・入社に伴う引越シーズンにあたる第１四半期（３月～５月）の利益率が高く、第２四半期（６月～８月）の構成比が小さい季節特性があるが、第２四半期の営業利益は連結決算移行（１７年２月期）後初の黒字を達成した。

第２四半期累計が修正計画を大幅に上回ったことを受けて、通期の連結業績予想を１０月１２日付で上方修正（２２年７月１３日付に続いて２回目）した。修正後の通期連結業績予想は売上高が２２年２月期比１３．７％増の２６５億１４百万円、営業利益が９５．２％増の１９億４３百万円、経常利益が８７．６％増の１９億７７百万円、親会社株主帰属当期純利益が７３．４％増の１２億２０百万円とした。

前回予想に対して売上高を４億７６百万円、営業利益を５億４３百万円、経常利益を５億４７百万円、親会社株主帰属当期純利益を３億３４百万円それぞれ増額した。下期の単体ベースの既存店売上高の想定は１０１％（期初時点では前期並みの想定）とした。新規出店に関しては期初時点の計画（２０店舗～２５店舗）に概ね変更は無いとしている。コスト面では、昨今の物価上昇に対応して従業員給与のベースアップを進めるとともに、電気代の上昇などにより販管費の増加を見込むが、大幅増収効果や売上総利益率改善効果で吸収する見込みだ。なお新規出店については、年間２０～２５店舗の計画に対して１２月末時点で２０店舗（海外１店舗、ＦＣ１店舗含む）の出店完了見込みとしている。

配当予想（８月１０日付で第２四半期末２円上方修正）は１０月１２日付で期末５円上方修正（８月１０日付に続いて２回目）し、２２年２月期比１０円増配の２７円（第２四半期末１２円、期末１５円）とした。また自己株式取得（上限１２万株・２億円、取得期間２２年１０月１３日～２２年１０月２０日）も発表している。取得方法は東京証券取引所の自己株式立会外買付取引（ＴｏＳＴＮｅＴ―３）による。

修正後の通期予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４８．４％、営業利益が５１．６％、経常利益が５２．２％、親会社株主帰属当期純利益が５４．５％となる。下期は新規出店費用などを考慮しているが、月次売上状況を見ると２２年９月も全店１２０．７％、既存店１０９．９％と好調に推移している。売上総利益率の改善も寄与して通期予想は３回目の上振れの可能性がありそうだ。中期経営計画の目標値（２３年２月期～２５年２月期）も上方修正した。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。

■株価は上値試す

株価は９月の上場来高値圏から利益確定売りで一旦反落したが、好業績や自己株式取得を評価して上値を試す展開を期待したい。１０月１２日の終値は１６６５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０９円５６銭で算出）は約１５倍、今期予想配当利回り（会社予想の２７円で算出）は約１．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４２４円６６銭で算出）は約３．９倍、時価総額は約１９４億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）