情報ＢＯＸ：ＦＲＢの新たな金融機関向け資金供給策の要点

[１３日 ロイター] - シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）とシグネチャー・バンクという主要銀行の相次ぐ突然の破綻を受けて銀行取り付けの懸念が強まる中、連邦準備理事会（ＦＲＢ）は１２日、各金融機関が全ての預金者のニーズに応えられるよう図る新たな資金供給策を打ち出した。

銀行ターム・ファンディング・プログラム（ＢＴＦＰ）では、銀行や信用組合など預金取扱機関に対し、最長１年の融資を行う。

以下は、同プログラムの要点。

＜緊張緩和＞

ＦＲＢの１年にわたる利上げは、銀行が広く保有する古い銘柄を含む米国債価格を目減りさせた。これはＳＶＢが資金調達をできなくなった主因で、当局者らは他の銀行が同様の苦境に陥ることを懸念している。

ＦＲＢは声明で「ＢＴＦＰは、質の高い証券を担保にする流動性の追加供給源となり、金融機関がストレス時にこれらの証券を迅速に売却する必要性がなくなる」と説明した。

＜価値減額＞

このプログラムの重要な要素は、米国債や住宅ローン担保証券（ＭＢＳ）を含む適格担保が「額面」で評価されることだ。つまり、１年間のＦＲＢ利上げによって時価が減額していても、銀行がＦＲＢから借りられる金額が減ることはない。

担保と引き換えに銀行に直接融資する連銀窓口貸出（ディスカウント・ウインドー）での担保にも同様の条件を適用。融資額は通常、差し入れた担保の時価で決定する。

ゴールドマン・サックスはＦＲＢの発表後、「これで銀行は価値の下がった有価証券の損失を実現することなく、潜在的な預金流出に向け資金を確保できる」とした。

＜固定金利＞

金利は１年物の翌日物金利スワップ（ＯＩＳ）金利に１０ベーシスポイント（ｂｐ）を加えたものとなり、供給日に決定される。

＜財務省が安全網に＞

１２地区連銀が実施する融資の返済を保証するために財務省の「為替安定化基金（ＥＳＦ）」から２５０億ドルが振り向けられる。ただ、返済が滞った場合にＦＲＢは担保を全て差し押さえることができるため、安全策を活用することは見込んでないと説明している。

＜波及封じ込め＞

ジェフリーズのエコノミストは、ＳＶＢが資金調達に失敗したことで、昨年来の累積の利上げが銀行の保有証券に与えた影響が鮮明になったと指摘。

ＢＴＦＰに差し入れる担保は「額面で評価されるため、ＳＶＢと同様に満期保有前提の目減りした証券を持つ銀行は、それをてこに容易に流動性を調達できる。証券を市場に大量放出して大幅な損失を実現する必要はなくなる」と見込んだ。

「地方銀行の多くにとって１３日は強い緊張を強いられる日になるだろうが、当局の行動で波及が広がるリスクは大幅低下した」とした。