ＳＶＢ後の株価反発を捉えて売りを－モルガンＳのウィルソン氏

弱気で知られるモルガン・スタンレーのストラテジスト、マイケル・ウィルソン氏は、シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）破綻を受けた米当局の支援措置で米国株が反発すればその機会に売ることを勧めた。

同氏は13日のリポートで「ＳＶＢや他の銀行の差し迫った流動性危機を沈静化させるための政府介入によって株価が上昇した場合、売ることを提案する。少なくとも弱気相場の中の新たな底を付けるまでは売りだ」と論じた。

ウィルソン氏は、ＳＶＢ破綻とシグネチャー・バンク事業停止は米連邦準備制度の引き締め政策の影響を明瞭にしたと分析。経営難銀行の預金保護を米当局が表明しているため、ＳＶＢとシグネチャーの件が2008年の世界金融危機時のような広範なシステミック問題に発展するとはみていないとしながれも、これらの銀行破綻が経済成長に悪影響をもたらすとは考えている。

米当局の12日夜の支援行動からのプラス効果は素早く薄れ、13日朝の株式市場はこの件からの悪影響が終わりには程遠いことを示唆している。

ファースト・リパブリック・バンクは13日朝の通常取引開始前の時間外取引で70％下落。パックウェスト・バンコープは40％余り、ウェスタン・アライアンス・バンコープは30％、チャールズ・シュワブは約20％下げている。

ウィルソン氏は、預金者が伝統的な銀行から資金を引き出し利回りの高い証券に投資する流れは、銀行が預金金利を引き上げない限り続くとみている。しかしそれは銀行の利益を圧迫し、融資余力を低下させると同氏は指摘した。

ウィルソン氏は「先週のイベントは偶然あるいは特異な衝撃というよりは、利益の伸びに関する当社のネガティブな見通しを支える追加の要素だと見なしている」と指摘。「つまり、米連邦準備制度の政策が響き始めているということで、仮に金融当局が利上げや量的引き締め（ＱＴ）を停止してもこれが反転するとは考えにくい。すなわち、企業利益がアナリスト予想や自社見通しを下回ることはもはや既定路線だ」と分析した。

銀行からの与信の引き締めが小型株に特に大きな重しとなるとも予想した。