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ＪＰモルガンのコラノビッチ氏、低い変動性が米株リスク覆い隠す
概要：最近の米市場の静けさを、株式を購入して問題ないサインと受け取る投資家には、この先もトラブルがなお控えているかもしれないと、ＪＰモルガン・チェースのマルコ・コラノビッチ氏は指摘した。
2023年4月25日 6:54 JST
金利上昇や金融引き締まりなど踏まえると、ＶＩＸは「異常に低い」
最近の低い変動性はオプションの売り手が市場を支配している結果
最近の米市場の静けさを、株式を購入して問題ないサインと受け取る投資家には、この先もトラブルがなお控えているかもしれないと、ＪＰモルガン・チェースのマルコ・コラノビッチ氏は指摘した。
同氏は24日の顧客向けリポートで、金利上昇や金融状況引き締まりに加え、地政学的緊張のようなマクロ面のリスクの水準を踏まえると、市場心理の指標であるシカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）のボラティリティー指数（ＶＩＸ）は「異常に低い」とコメントした。
最近の低い変動性は、オプションの売り手が市場を支配している結果だという。オプションの売りで相場は日中に逆戻りを余儀なくされ、相場は何日も実質的な変化に乏しい状態となっている。コラノビッチ氏は「こうした市場の動態によって、マクロ面の基本的なリスクに対する意識が人為的に抑えられている」と警告した。
他のオプション市場や高い短期金利、足元のマクロデータと比較すると、ＶＩＸは「ずれた位置にあるように見える」という。「これは異常であり、現在の低いＶＩＸ水準が長く続くとは考えにくいとわれわれはみている」と説明した。
同氏は決算発表時の相場の強さを利用し、株式へのエクスポージャーを縮小するよう助言した。同行は「一時的に様子見モードだ」としている。
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