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短期債ＥＴＦから資金が流出、利上げ終了後も長く据え置きとの見方
概要：米連邦準備制度が最後の利上げを実施するとの観測が広がる中で、短期の米国債に投資する上場投資信託（ＥＴＦ）からは資金が流出している。
2023年7月26日 21:38 JST
米連邦準備制度が最後の利上げを実施するとの観測が広がる中で、短期の米国債に投資する上場投資信託（ＥＴＦ）からは資金が流出している。
ブルームバーグ・インテリジェンスのデータによると、７月はここまで、残存１－３年の債券を保有するＥＴＦから35億ドル（約4900億円）近くが流出した。これは2016年までさかのぼるデータで６月の41億ドルに次ぐ２番目の流出額となる。
フロントエンドの米国債への買い意欲は後退している。ソシエテ・ジェネラルの米金利戦略責任者、スバドラ・ラジャッパ氏によると、今週の利上げが今回の利上げサイクルの最後になるとの見方が強い一方で、その後も長期にわたって金利が据え置かれるとの見方があり、２年債利回りは高水準を維持している。年内の利下げ観測は消えた。
ラジャッパ氏は「年内利下げ見通しは消え、より高くより長くの政策が織り込まれて２年債利回りは上昇している。米当局が2025年まで高金利を据え置くのであれば、２年債利回りは上昇するはずだ」と話した。
２年物米国債利回りは現在4.88％付近で推移している。年初は4.4％付近、米利上げ開始前の22年３月初めには1.34％だった。
一方、１年以内に満期を迎える債券に連動するＥＴＦには月初からこれまでに40億ドル近くが流入し、マネー・マーケット・ファンド（ＭＭＦ）の資産は記録的な水準で推移している。
ブラックロックのグローバル債券担当最高投資責任者（ＣＩＯ）、リック・リーダー氏は、イールドカーブが大きく反転していること、つまり期間の短い債券の方が期間の長いものよりも利回りが高いことを考えると、現金同等資産が引き続き買われるのは妥当なことだと述べた。
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