プライベートクレジット、恒常的な資金配分先として存在感－ＫＫＲ

戦術的な投資先としての位置付けから変化－顧客リポートで指摘

資産クラスとしての地位を確立しつつある－シェルドン氏

米投資会社ＫＫＲは、パブリック（公開）のクレジット市場がここ数カ月でいくらか強さを取り戻しているものの、他の確定利付き投資資産と並んでプライベートクレジットに資金を恒常的に振り向ける投資家が増えていると指摘した。

同社クレジット・マーケッツ部の共同責任者、クリストファー・シェルドン氏は投資家向けの書簡で、より多くの顧客が、１兆5000億ドル（約223兆円）規模のプライベートクレジット市場を、戦術的な投資先としての位置付けから恒常的な投資先として捉えていると説明した。ブルームバーグが同リポートを確認した。

今年はシンジケートローンの組成やハイイールド債の発行が回復しており、銀行がファイナンス案件でプラベートクレジットの貸し手とより積極的に競争する環境が整っているにもかかわらずだ。

シェルドン氏は電話取材で、顧客やアロケーション担当者に話す際、プライベートクレジットが「恒常的な資産配分先になりつつある」とした。「われわれには追い風になっており、裏を返せば、スポンサー企業にとっても恒常的な資金調達手段になっているとみている。この資産クラスが地位を確立しつつある」と付け加えた。

同氏は、プライベートクレジット市場の成長ペースについて、シンジケートローンにおける銀行の伝統的な役割を奪うことなく持続可能だとみる。ここ最近のＭ＆Ａ（合併・買収）案件の多くで、スポンサーが銀行とプライベートクレジットの両方にオルタナティブファイナンスの選択肢を提示するよう求めるデュアルトラックプロセスを利用するケースが増えている。ブルームバーグが先に報じたところでは、カーライル・グループがメドトロニックの一部事業の買収案でデュアルトラックを活用。ブラックストーンとペルミラはアデビンタ買収で同様の戦略を取っている。