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ＰＥ投資会社、中国からの撤退に苦慮－投資リスク巡る懸念が足かせ
概要：20年の間に中国で１兆5000億ドル（約227兆6000億円）余りの資産を築いたプライベートエクイティー（ＰＥ、未公開株）投資会社は今では、大幅な投資リターンが見込めたかつての有望資産の売却に苦戦している。
2023年11月14日 12:56 JST
セカンダリーバイヤーは最大60％強のディスカウント要求と関係者
継続ファンドの設立を通じた資産売却の先送りを検討する企業も
20年の間に中国で１兆5000億ドル（約227兆6000億円）余りの資産を築いたプライベートエクイティー（ＰＥ、未公開株）投資会社は今では、大幅な投資リターンが見込めたかつての有望資産の売却に苦戦している。
公開市場が低迷し、魅力的なバリュエーションが提供されない中、バイアウト企業は非公開での売却を模索。しかし、中国本土への投資リスクを巡る懸念の高まりで、いわゆるセカンダリーバイヤーは30％から60％強のディスカウントを求めていると、中国市場に詳しい複数の関係者が語った。欧州や米国では、ヘアカット（減免）は15％近辺にとどまる。
十数人程度のＰＥ投資家やアドバイザーへのインタビューによると、多くの企業はさらに数年にわたって保有資産を引き継ぐいわゆる継続ファンドを設立し、売却を先送りするオルタナティブ戦略も検討しているが、それも難しいことが分かっている。
簡単な出口がないことがブラックストーンが出資するＰＡＧやカーライル・グループなどの企業に影響しており、世界２位の経済大国である中国を企業買収の広大なフロンティアから不確実な長期投資先に変えた。中国資産への需要はこの数年間に大幅に減退し、公開市場からさえも記録的な資金流出が起きている。
モニュメント・グループのパートナー、ニクラス・アムンドソン氏は「われわれは世界金融危機の際に経験したのと酷似した、一層困難な時代にいる。中国は完全に人気を失い、世界の投資家は当面、中国投資を棚上げしようとしている」と語った。
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