世界的な利下げ観測と対立か、ＦＲＢやＥＣＢが今年最後の政策決定へ

ＦＲＢ議長、インフレでの進展と根強い物価圧力リスクの両方認識へ

ＥＣＢ総裁、市場の４月利下げ期待を抑えようと試みる見通し

世界的にインフレサイクルがどのように転換しているのか不安がある中、今週はワシントンからフランクフルト、ロンドンなどに至る世界各地の中央銀行が今年最後の金融政策決定を下す。

主要10通貨（Ｇ10）諸国・地域のうちの半数の金融政策当局が今後数日に会合を開く予定で、世界経済の60％の金利が60時間の間に決まることになる。

最も注目されるのは13日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）。14日には欧州中央銀行（ＥＣＢ）とイングランド銀行（英中銀）などがそれに続く。

借り入れコストを引き上げる可能性があるノルウェーを除いて、大半の政策当局は金融緩和への転換を急いでいない理由を説明するよう求める金融市場の圧力に直面している。

同時的に起きているインフレデータの弱含みと景気軟化を示す一部証拠を受けて、投資家は2024年前半の利下げ観測を強めている。こうした見方は、米金融当局などの中銀が３カ月余り前に唱えた「より高くより長く」の方針と衝突する可能性がある。

ＪＰモルガン・チェースのグローバル分析部門責任者、ジョイス・チャン氏は「『このディスインフレの状況が持続可能かどうか様子見している』というのが中銀当局者らの姿勢だ」と指摘。「来年の後半まで利下げはないと当社では考える」と述べた。

ＦＯＭＣ

ＦＯＭＣは政策金利を約20年ぶり高水準で据え置くと広く予想されている。2022年初期以降の積極的な利上げサイクルの遅行効果を精査するもようだ。

パウエル連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長は13日の記者会見で、インフレでの進展と根強い物価圧力のリスクの両方を認めるだろう。

12日に公表される11月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）の統計では、食品と燃料を除いたコア指数が前月比0.3％上昇と、前月（0.2％上昇）から伸び加速の予想。前年同月比では４％上昇と、インフレ鈍化が漸進的にとどまっていることを示唆する見込み。

７日に発表された 11月の米雇用統計では雇用者数と賃金の伸びが市場予想を上回ったほか、失業率は低下し、労働市場の力強さが示された。

11月の米雇用統計、広く力強さ示す－市場の早期利下げ期待くじく (3)

ラガルドＥＣＢ総裁は、同中銀が４月に0.25ポイントの利下げを実施するとの市場の期待を抑えようと試みる見通しだ。

ユーロ圏がリセッション（景気後退）に陥る可能性は十分にあり、政策当局者らは労働市場が反転の兆しを示していると認めているが、消費者物価の危険が去ったと完全には確信しておらず、さらなる賃金のデータを確認したいと考えている。