ＥＣＢ、早過ぎる利下げは最悪の過ち－ラトビア中銀総裁

2024年1月26日 17:19 JST

金利は「下げ始めるべき」だが、ＥＣＢはプロセスを急ぐべきでない

• ラガルド総裁会見、ハト派だったとは思わない－クロアチア中銀総裁

欧州中央銀行（ＥＣＢ）政策委員会メンバーのカザークス・ラトビア中銀総裁は26日、金融政策を決定する際の忍耐を促し、最も重大な過ちは、インフレの復活を許すような早過ぎる緩和だと警告した。

大きなショックがない限り、金利は「下げ始めるべき」だが、ＥＣＢはそのプロセスを急ぐべきでないと、カザークス氏がブルームバーグテレビジョンとのインタビューで語った。

早過ぎる利下げは「少し待つことよりも絶対に悪い。70年代、80年代から分かるように、あまりに早く緩和を始めると、インフレが戻ってくるリスクがある。そうなれば、はるかに高く金利を引き上げなければならなくなる」と述べた。

動画：ブルームバーグテレビジョンのインタビューに応じるカザークス・ラトビア中銀総裁

Source: Bloomberg

ＥＣＢは25日に中銀預金金利を４％で据え置いた。春にも利下げがあるとの観測をラガルド総裁がそれほど強く押し戻さなかったと感じた投資家は、４月利下げ見通しを強めた。短期金融市場は４月利下げの確率を90％近くと織り込み、今年の利下げ幅を146ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）と想定している。

一方、当局者らはインフレに対する勝利を宣言することには慎重で、特に強い賃金上昇が物価圧力を持続させる可能性を懸念している。

バスレ・スロベニア中銀総裁は26日、「現在の賃金上昇率は２％のインフレ率と合致する水準を大きく上回っている」と指摘した。

ミュラー・エストニア中銀総裁も、コアインフレ率と賃金上昇率が高いことを挙げ、利下げを検討するのは依然として時期尚早だとの見解を示した。今後「数回」の会合で金利は据え置かれると考えるのが合理的だとし、「インフレを退治したとの自信がまだ小さ過ぎる」と語った。

ハト派に傾斜せず

また、ブルームバーグテレビジョンのインタビューに応じたブイチッチ・クロアチア中銀総裁は、25日のラガルド総裁の会見内容がハト派だったとは思わないと主張。「最近は市場があらゆる発言をハト派的と受け取っている気がする」と語った。

シムカス・リトアニア中銀総裁は、４月利下げについて市場ほど楽観していないがオープンであり、入ってくるデータを注視すると説明した。「１月に４月のことを話すのは建設的でない」とも述べた。

カザークス氏も「全てはデータ次第だ」と言明した。