오를 만하니…환매에 발목 잡힌 액티브펀드

설정액 3000억원 이상 대형 액티브 주식형 펀드 가운데 올 들어 수익률이 크게 개선된 상품을 운용하는 매니저들이 요즘 속앓이를 하고 있다. 이들은 대부분 2016~2017년 대형주 장세와 2018년 변동성 장세에서 시장의 흐름을 좇지 못해 성과가 좋지 않았다. 올 들어 수익률이 급격히 회복되자 이때 가입한 투자자들이 자금을 대거 빼내면서 운용 및 판매보수가 줄어드는 데 더해 성과 관리에도 애를 먹고 있다.

AUM 300十亿赢得了一个大的活性股票基金经理在产品产量的示例性操作被显著提高，现在他们来sokalyi。他们中的大多数表现不佳，因为他们无法跟上2016〜2017年的市场趋势和2018年的波动。

○‘환매의 늪’에 빠진 대형 펀드들

由于今年的回报率突然回升，大资金在沼泽被

8일 펀드평가사 에프앤가이드에 따르면 조사 대상 532개 액티브 주식형 펀드의 지난 5일 기준 설정액은 총 23조7996억원으로, 작년 말보다 6207억원(2.5%) 줄었다. 915억원(0.3%)이 빠져나가는 데 그쳤던 작년 4분기보다 감소폭이 커졌다.

8个IL资金评估人根据epeuaen引导对象532主动股票基金过去五天AUM是一个23乔7996十亿去年它减少了6,227亿韩元（2.5％）。 91.5十亿亿韩元（0.3％）比下降geuchyeotdeon去年第四季度打通大。

대형 펀드 중 연초 이후 수익률 5위 이내 펀드의 설정액은 더 많이 줄었다. ‘메리츠코리아1’(설정액 6669억원, 연초 이후 수익률 10.30%) ‘삼성중소형FOCUS1’(5639억원·8.80%) ‘한국밸류10년1’(5579억원·9.37%) ‘베어링고배당’(3633억원·9.74%) ‘KB중소형주포커스자’(3384억원·12.59%)의 설정액은 총 2조4904억원으로 작년 말보다 1597억원(6.0%) 줄었다. 수익률 1위 KB중소형주포커스자는 525억원(13.4%) 쪼그라들어 감소율도 1위였다.

在前五名之内基金的大型基金因为返回AUM年初下降较多。 '梅里茨韩国1（AUM 666.9十亿亿韩元，因为回报率10.30％烟草率）三星中型FOCUS1'（5639十亿亿韩元，8.80％），韩国值'10 1（557.9十亿亿韩元，9.37％）的，承受高分红（363.3十亿亿韩元， 9.74％）KB重点AUM由159.7十亿亿韩元（6.0％），比去年年底更高的降低小盘股的字符（338.4十亿亿韩元，12.59％），共计24904亿韩元。

이들은 2012년부터 2016년까지 이어진 ‘박스피’(박스권에 갇힌 코스피지수라는 뜻의 조어) 장세 속에서 한국 펀드시장을 주름잡았던 ‘스타’ 펀드다. 이때의 성과를 기반으로 한때 펀드별로 설정액 1조원을 훌쩍 넘어서기도 했다.

这些是2012年至2016年的“盒装馅饼”，位于包装盒内。这是一个“明星”基金，在繁荣时期吸引了韩国基金市场。

하지만 대형주 중심의 2017년 상승장과 미국 금리 인상 등의 요인으로 크게 출렁거린 작년 변동성 장세에서 들쭉날쭉한 성과를 낸 탓에 투자자에게 실망을 안겼다. 한국밸류10년 펀드는 2016년 6.49%의 수익률로 액티브 주식형 펀드 전체 평균(19.86%)에 크게 뒤진 뒤 작년엔 12.31% 손실을 봤다.

但是在去年，这是由2017年的大盘股和美国加息推动的，由于波动性的参差不齐，令投资者感到失望。韩国VALUE '10基金去年看到的12.31％，亏损背后显著尾随在2016年主动型股票基金整体平均（19.86％）为6.49％的回报。

이 기간에 가입한 투자자 중 올해 손실을 줄이거나, 수익을 낸 사람들이 환매에 나서고 있다는 게 일선 프라이빗 뱅커(PB)들의 설명이다. 한 증권사 강남 WM센터 소속 PB는 “2017년 상반기에 잘나가는 펀드란 말만 듣고 5000만원을 투자했다가 10% 넘는 손실을 봤던 한 투자자가 최근 손실폭이 줄어들자 펀드를 해지했다”며 “공모펀드 투자자 가운데 최근 이런 사람이 많다”고 설명했다.

这时期私人经纪人（PBs）解释说，一些投资者今年已经亏损，或者那些赚钱的人正在重新购买。属于PB“的一员，我看到听证malman是在2017年上半年比已经投入5000万韩元的损失，10％的投资者都终止了基金人物最近的亏损减少最酷的资金”在最近与“阴谋基金投资者有券商江南WM中心有很多人都喜欢这样。”

○“더 치고 나가야 하는데…”

○“我必须得到更多...... ”

해당 펀드를 운용하는 매니저들은 ‘난감하다’는 반응이다. 운용 및 판매보수 등 각종 수수료 수익이 줄어드는 데다 수익률 관리에도 어려움이 커졌기 때문이다.

管理该基金的经理人说'很难'。因为德达各种费用，如管理和销售费用降低生长与产量的管理困难。

환매가 늘어나면 매니저들은 투자자의 요구에 대응하기 위해 ‘투자 바구니’에 담았던 종목 중 수익률이 높은 종목부터 팔아 자금을 마련한다. “투자 비중이 높은 종목의 매물이 쏟아지면서 주가가 떨어져 수익률에도 악영향을 줄 것”이라는 게 매니저들의 하소연이다.

在赎回增加管理者投资篮'至投资者的需求作出反应在股票市场上市的股票。这是抱怨它的管理者“高投资率的股票商业作为垃圾股将受到不利影响，甚至关闭回报。”

올해 설정액 감소폭이 가장 큰 KB중소형주포커스가 많이 들고 있는 종목(지난 2월 1일 기준) 중 휠라코리아(펀드 내 비중 9.19%)와 메지온(6.38%)은 자산운용사가 지난달 이후 각각 711억원, 265억원어치 순매도했다. 삼성중소형FOCUS1의 투자 비중이 높은 GS건설(3.52%)도 206억원어치 운용사 매도 물량이 나왔다.

最大的一年资产管理规模下降KB小盘股集中被净卖出公司斐乐韩国（每天二月）（9.19％的股份权益）和荞麦吉恩（6.38％）的资产管理公司价值71.1十亿亿韩元，分别为26.5十亿抱着一大堆之后赢得了上个月。三星中小型FOCUS1 GS（3.52％），建设高投资份额排伊20.6十亿亿韩元的基金经理的卖单。

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