Ненадёжный оптимизм акций

Фондовые рынки прибавляют с утра в четверг на сильных данных по внешней торговле, опубликованных Китаем и Австралией. Рост профицита в этих экспортно-ориентированных странах зачастую является позитивным сигналом мирового роста. Однако сейчас это может не соответствовать действительности.

В Австралии рост положительного сальдо внешней торговли обусловлен одновременным падением импорта и ростом экспорта. Австралийцы в марте заметно (-15%) сократили покупки иностранных товаров.

Китай публиковал данные за апрель, но тут схожая картина. Экспорт вырос на 3.5% к прошлому году (ожидался спад на 16%). При этом импорт снизился на 14.2%. Падение этого показателя для Китая – признак не только слабого внутреннего спроса, но и затухания деловой активности, ведь значительная часть импорта реэкспортируется в последующие месяцы.

Отдельно стоит упомянуть индексы деловой активности, по которым также наблюдается весьма мнимое восстановление. Опубликованные сегодня утром китайские оценки отметили рост PMI с 43 до 44.4, но оставили его ниже 50, то есть на территории снижения. Этот же показатель для Еврозоны был пересмотрен с повышением с 11.7 до 12.0. Но это по-прежнему картина катастрофы в экономике.

То же самое можно сказать и об оценках рынка труда в Америке. ADP опубликовала данные по сокращению занятости в частном секторе США на 20.2 млн за прошлый месяц, что лучше ожиданий, но не намного.

Запасы сырой нефти в частных хранилищах Штатов подбираются к рекордным уровням 2017 года, хотя и не так быстро, как ожидалось.

Всё это заставляет обращать внимание не столько на отскок по акциям, сколько на устойчивой снижение USDJPY. Обычно эти активы почти дублируют динамику друг друга, но теперь идут в разных направлениях. В «нормальной ситуации», после такой динамики акции бросались сокращать образовавшийся разрыв. Возможно, это же мы увидим и на этот раз, когда фондовые рынки переключатся от разницы ожидания-факт к реальным оценкам последствий.

Краткосрочные отпуска за свой счет всё чаще превращаются в сокращения рабочих мест. Это ведет к дальнейшему падению расходов и новым увольнениям.

Команда аналитиков FxPro