ОПРОС РЕЙТЕР - ЦБР пойдет на решительное повышение ставки на последнем заседании года

Елена Фабричная, Андрей Остроух

МОСКВА (Рейтер) - Российский Центробанк на заседании в пятницу, как ожидается, повысит ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 8,50%, поскольку инфляция остается вблизи шестилетнего максимума, а геополитические риски сотрясают рынки, показал опрос Рейтер в понедельник.

ЦБР уже шесть раз в этом году повышал ставку, но не смог обуздать инфляцию, свою главную сферу ответственности, которая продолжала ускоряться, снижая уровень жизни и побудив президента РФ Владимира Путина призвать чиновников вернуть инфляцию в следующем году к целевому ориентиру 4%.

Двадцать три из 28 аналитиков и экономистов, опрошенных Рейтер, сказали, что ЦБР 17 декабря повысит ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 8,50%, самого высокого уровня с сентября 2017 года, что выше ноябрьской инфляции в 8,40%.

Многие аналитики пересмотрели свои прогнозы о повышении ставки в сторону большего шага по сравнению с тем, что они озвучили в предыдущем опросе, после того как инфляция ускорилась и Путин назвал это главной проблемой.

Глава ЦБР Эльвира Набиуллина сказала на конференции Reuters Next в начале этого месяца, что недооценка инфляционных рисков будет опасной политической ошибкой и регулятор будет готов на декабрьском заседании рассмотреть варианты повышения ставки вплоть до 100 базисных пунктов.

Крайне важно, чтобы ЦБ ужесточил свою политику раньше, чем позже, - говорится в обзоре компании Sova Capital, аналитики которой прогнозируют повышение ставки на 100 базисных пунктов на этой неделе и еще одно повышение на 50 базисных пунктов в начале 2022 года.

Безусловно, ЦБ будет рассматривать опции от +50 до +100 б.п., но последний остаётся наиболее предпочтительным, позволяя поддержать трансмиссию политики через депозитные/кредитные ставки и курс рубля (поддержка которого через растущие ставки будет лишь усиливаться). Важно, что ЦБ может сохранить ястребиный сигнал на 2022 – до тонкой настройки еще далеко, - написал Дмитрий Полевой из Локо Инвеста.

Руководитель Центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования Россельхозбанка Дмитрий Тарасов сказал, что у Банка России складываются два возможных сценария действия: решительный с подъемом ставки до 8,5% и сдержанный с повышением до 8,0-8,25%.

В первом случае при дальнейшем росте инфляции необходимость в повышении ставки будет ограниченной (не более 0,25% в первом квартале), зато и первое снижение ставки можно будет сделать уже в третьем квартале 2022 года.

В случае сдержанного сценария монетарные условия пока останутся мягкими, но первое понижение ставки следует ожидать не ранее четвертого квартала 2022 года.

Набиуллина сказала, что варианты сохранения ставки или повышения ее всего на 25 базисных пунктов на заседании совета директоров 17 декабря являются маловероятными.

Пять экспертов, опрошенных Рейтер, считают, что банк выберет повышение на 75 базисных пунктов.

Инфляция близка к своему пику, поэтому повышение ставок на этой неделе может стать последним в цикле, - сказал Владимир Осаковский, главный экономист Bank of America (NYSE:BAC) в Москве, прогнозируя повышение ставки в пятницу до 8,25%.

По словам Осаковского, голубиный сигнал может быть положительным для рубля, на который пока в большей степени влияют геополитические факторы.

Воздействие декабрьского решения на рынок будет относительно более мягким, чем октябрьского. Банки будут учитывать возможность перелома тенденций в динамике инфляции в течение ближайших 3-6 месяцев, и поэтому повышение ставок как по кредитам, так и по депозитам будет сдержанным, - полагает Тарасов.

В случае повышения ставки на 100 б.п. вряд ли мы увидим чрезмерную реакцию рынка. В теории такое ужесточение негативно для облигаций и акций и позитивно для рубля, но участники в целом готовы к подобному раскладу, - пишут аналитики БКС.

(Редактор Дмитрий Антонов)