Рэй Далио: у ФРС связаны руки, а рост инфляции в США не за горами

Investing.com — Основатель крупнейшего в мире хедж-фонда — Bridgewater Associates, Рэй Далио посоветовал инвесторам не хранить наличные деньги и иметь портфель «на любую погоду», пишет Market Watch.

В своей новой книге «Принципы борьбы с изменяющимся мировым порядком: почему нации преуспевают и терпят поражение» (Principles for Dealing with the Changing World Order: Why Nations Succeed and Fail,) Далио предупредил инвесторов о том, чтобы они почаще изучали историю, чтобы знать, что ждет их в будущем и не повторяли прежних ошибок, в частности, на примере роста и падения великих империй и валют.

Главным лейтмотивом его объемистой книги (в ней 600 страниц) Далио называет сложные, запутанные и конкурентные отношения между США и Китаем, служащие основой тектонических сдвигов, которые в настоящий момент меняют глобальную политику и финансовый рынок. Но самое главное — хотим мы того, или нет — от того, будут ли эти две самые могущественные страны мира сосуществовать между собой, или нет, будет зависеть и наше благосостояние, и благосостояние наших детей и внуков.

В книге Далио, исходя из своего многолетнего опыта, поделился своими главными принципами инвестирования. На вопрос интервьюера Marketwatch о том, какие условия и обстоятельства волнуют США прямо сейчас, он ответил, что многие вещи, которые, возможно, кажутся чем-то новым и непредвиденным, на самом деле происходили раньше. В качестве примера он назвал события августа 1971 года, когда США нарушили свое обещание обменивать доллары на золото и напечатали много не подкрепленных ничем бумажных денег, что привело к девальвации доллара.

Сейчас, по его словам, в мире происходят три вещи, корни которых следует искать в истории: это нулевая процентная ставка, ведущая к созданию огромного долга и эмиссии еще большего количества денег для финансирования этого долга; разгорание внутреннего конфликта в США между левыми и правыми, богатыми и бедными, демократами и республиканцами, который не наблюдался еще с 1900 года, и также будет иметь налоговые последствия. Это своего рода антикапиталистический поворот, который повлияет на налоговую политику США. И наконец, возвышение одной великой державы, которое бросает вызов другой, уже давно существующей великой державе и всему мировому порядку. Нынешний мировой порядок начался после войны, в 1945 году, и сейчас это «американский мировой порядок». Но мы видим стремительный подъем Китая, который бросает вызов Соединенным Штатам.

По словам Далио, чтобы решить политические и социальные разногласия в США и двигаться вперед, всем американцам нужно: больше зарабатывать, чем тратить; продуктивно работать и привести свои финансы в порядок; лучше взаимодействовать в экономическом и политическом плане, и избегать войны с Китаем.

Интересно то, что знаменитый инвестор-миллиардер считает, что «мы сами себе злейший враг», ибо сейчас в Америке существует огромная полярность, в которой у некоторой части общества преобладает идея борьбы и победы любой ценой. И если эта идея проявит себя на промежуточных выборах в следующем году, то даже может привести к некоторой форме «гражданской войны», под которой Далио подразумевает серию не разрешаемых законом или Конституцией насильственных выступлений на фоне фактического паралича американской демократии.

Что касается экономической перспективы в США, то он предвидит ухудшение ситуации. Благодаря всей той массе закачанных в экономику денег сейчас страна находится на пике, но вскоре американцы увидят что инфляция растет, а стимулирующих чеков в прежнем объеме уже никто не присылает, что приведет к ухудшению ситуации.

Чтобы быть успешными, нужно быть финансово сильными и хорошо относиться друг к другу. Но эту азбучную истину легче сказать, чем сделать. Почему？ Потому что сейчас сильной политической воли в Вашингтоне или среди американских штатов, чтобы работать вместе над решением проблем, просто нет. В экономическом же плане проблема куда сложнее и скорее напоминает замкнутый круг: когда правительству приходится рассылать стимулирующие чеки, оно может получить деньги либо за счет налогов, либо за счет займов. Если оно не может получить все необходимые деньги за счет займов, то центральному банку остается одно — печатать деньги. Это обесценивает стоимость денег. И даже если центральный банк напечатает гораздо больше денег и долговых бумаг, это не приведет к повышению уровня жизни, ибо все дорожает.

Тут мы подходим к вопросу о том, как защититься от инфляции. Совет Далио — не держать наличные. Гораздо лучше будет иметь ликвидный, диверсифицированный портфель активов, особенно если он сбалансирован.

В идеальном портфеле «на любую погоду» есть и акции, и облигации, индексированные на инфляцию, и сырьевые товары, и золото, и такой портфель составлен на основе анализа многих стран и отраслей.

К сожалению, по мнению Далио, инфляция в США не является преходящей. Она сочетает в себе как признаки циклической (то есть возникает, когда спрос на товары и услуги растет по сравнению с возможностями их производства), так и монетарной (когда создается большее количество денег и кредитов по отношению к количеству товаров и услуг).

Есть риск того, что те, кто держит наличные деньги и облигации, решат продать их, чтобы переложить в другие активы, тогда центральному банку США придется решать, повышать ли процентную ставку, что нанесет ущерб экономике и рынку. Сегодня кредиты ничего не стоят, так как процентная ставка практически на нуле, а выплаты основной суммы долга можно отсрочить. При такой отрицательной стоимости денег и темпах роста ниже номинальных очень выгодно занимать и инвестировать во все, что может расти на уровне инфляции или выше. Именно это сейчас заложено в цены на рынке. И если государство поднимет процентную ставку до уровня выше, чем заложено в цены на рынке, то цены на активы упадут, а экономических проблем станет еще больше, так как производство (и занятость) сократится. История показывает, что когда стране нужно больше денег и у нее нет других способов их получить, она будут просто печатать больше денег, да и политически это проще, потому что это скрытый налог. Если же государство получает больше денег через налоги, то довольных этим будет мало. История показала, что самый простой способ — напечатать больше денег и раздать их.

Наконец, на вопрос о криптовалютах Далио отметил, что он верит в технологию блокчейн, а у BTC есть определенные достоинства и он может претендовать на небольшую часть портфеля. Биткоин подобен золоту, хотя золото — это хорошо зарекомендовавшая себя альтернатива фиатным деньгам.

У него нет внутренней ценности, но есть вмененная ценность, и поэтому у него это может считаться его достоинством.

— При подготовке использованы материалы Market Watch.