Morgan Stanley предупредил о возможном крахе сектора кредитного рынка

Investing.com — После предупреждения главы Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла о том, что изменений в «ястребином» курсе центрального банка США не предвидится, а значит, никто не собирается замедлять темпы повышения процентной ставки, некоторые эксперты по рынку облигаций предсказывают резкое падение наиболее спекулятивных областей кредитного рынка, пишет MarketWatch.

В частности, Morgan Stanley (NYSE:MS) предупредил, что кредиты с заемными средствами (леверидж-кредиты) из-за их плавающей процентной ставки и все более снижающейся кредитоспособности эмитентов могут оказаться под двойным ударом, поскольку денежные потоки иссякают, а расходы на обслуживание долга растут.

Термин «леверидж-кредиты» обычно относится к обеспеченным банковским кредитам, выданным заемщикам с кредитным рейтингом ниже инвестиционного. Такие кредиты приобретаются инвестиционными банками, которые затем объединяют эти кредиты и перерабатывают их в обеспеченные кредитные обязательства, продаваемые после этого инвесторам.

Если в эпоху низкой процентной ставки, последовавшей за мировым финансовым кризисом 2008 года рынка кредитов с заемным капиталом разбух до $1,4 трлн, причем большая часть эмиссии была использована частными инвестиционными компаниями для финансирования выкупа корпораций или просто для рефинансирования, то по мере роста остатков кредитов стало ухудшаться качество самих заемщиков. Во время практически нулевой ставки это не представляло особой проблемы, но по мере роста ставки инвесторам следует осторожнее относиться к качеству заемщиков.

В то время как примерно половина заемщиков нестандартных облигаций имеют кредитные рейтинги, близкие к высшему уровню неинвестиционного класса, только четвертая часть заемщиков по кредитам с использованием заемных средств имеет рейтинг «BB», и все остальные — ниже этого рейтинга.

Wells Fargo (NYSE:WFC) также советует инвесторам с осторожностью подходить к кредитам с заемным капиталом, хотя и сохраняет «нейтральный» прогноз по данному сектору. Одна из причин тому заключается в том, что только 9% непогашенных кредитов «LL» будут погашены в период до конца следующего года.

Когда процентная ставка растет, спрос на новые кредиты с использованием заемных средств снижается. Об этом говорит и отчет Bank of America (NYSE:BAC): с начала года объем кредитов, выданных заемщиками с заемным капиталом в США, составил менее $200 млрд, что примерно на 57% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.