Стэнли Дракенмиллер раскрыл совет № 1 для начинающих инвесторов

Investing.com — Известный инвестор Стэнли Дракенмиллер, руководитель в прошлом хедж-фонда, а ныне семейного офиса Duquesne, советует начинающим инвесторам «Не вкладывать в настоящее, так как сегодня не оно движет ценами на акции», пишет Yahoo.

Дракенмиллер отметил, что это его первый совет новичкам на фондовом рынке.

Свою позицию он объясняет, углубившись в собственный опыт:

«Я узнал об этом еще в 70-х от моего наставника, когда работал химиком-аналитиком. Когда следует покупать акции химических компаний？ По традиции, сложившейся на Уолл-стрит, — это когда компании получают большую прибыль. Однако именно в такой момент компании расширяют свои производственные возможности. Через 3-4 года у них появляется избыток производственных мощностей, и они теряют деньги. А когда именно они начинают терять деньги？ Тогда, когда они перестают наращивать мощности. Таким образом, через 3-4 года их мощности сократятся, а размер прибыли возрастет. Поэтому всегда нужно представлять мир таким, каким он будет через 18-24 месяца, а не сейчас. Если инвестор представляет себе будущее, то пытается представить, как это может по-разному отразиться на ценах на акции».

В теории этот совет довольно правдоподобен: стоимость акций должна отражать текущую стоимость будущих денежных потоков компании. Можно отметить, что совет Дракенмиллера о выборе акций правильный и по-прежнему служит хорошей основой для широко диверсифицированных портфелей инвесторов, анализирующих макроинформацию, поступающую из экономических данных и отчетов компаний по доходам.

Еще один фактор, к которому инвестор призывает пристальнее присмотреться, это сила рынка труда. В частности, повышенный уровень числа вакансий сигнализирует о необходимости найма, а пониженный уровень активности увольнений сигнализирует о желании руководства компаний удержать сотрудников.

В качестве примера инвестор указал на сферу фармацевтики, и, в частности,на UnitedHealth Group (NYSE:UNH) и Walgreens Boots Alliance (NASDAQ:WBA): основываясь на результатах в третьем квартале, там наблюдается чистый найм, а значит, еще не видно проявления последствий рецессии.

«Мы наблюдаем положительные кадровые тенденции: 11 недель подряд чистая численность фармацевтов увеличивается».

Та же тенденция проявляется и в банковской системе: Citigroup (NYSE:C), JPMorgan Chase и Bank of America (NYSE:BAC) сообщили об увеличении численности персонала в третьем квартале. Опросы производственной деятельности, проведенные ФРБ Нью-Йорка и ФРБ Филадельфии, показали, что занятость в этих регионах в октябре выросла.

Устойчивый рынок труда свидетельствует о том, что спрос в экономике продолжает оставаться устойчивым.

Инвестор рассмотрел 2 сценария развития событий: «медвежий» сценарий, при котором пока наблюдается экономическое затишье, но которое в конечном итоге перерастет в рецессию, и длительный период слабого спроса. При этом те компании, которые в настоящее время нанимают или отказываются увольнять работников, могут столкнуться с резким падением доходов, поскольку слабые доходы приводит к высоким затратам на рабочую силу, а норма прибыли снижается.

Второй сценарий — «бычий»: нынешнее экономическое затишье продлится недолго, и вскоре рост снова ускорится, а компаниям, которые сохранили сотрудников или увеличили их численность, возможно, не нужно будет жестко конкурировать за работников на рынке труда, который будет становиться все более конкурентным. Поскольку у компаний уже есть дополнительные мощности, они выиграют, поскольку рост выручки будет сопровождаться увеличением размера прибыли.

— При подготовке использованы материалы Yahoo