На краткосрочном горизонте проинфляционные и дезинфляционные риски сбалансированы. - ЦБ

Проинфляционные и дезинфляционные риски на краткосрочном горизонте сбалансированы, на среднесрочном - по-прежнему преобладают проинфляционные риски, которые несколько выросли с середины сентября, говорится в пресс-релизе Банка России по итогам заседания совета директоров.

根据俄罗斯央行在俄罗斯央行会议后发布的新闻稿，短期内促通胀和反通胀风险是平衡的，而中期来看，促通胀风险仍然存在，自 9 月中旬以来略有上升。董事会。

Проинфляционные эффекты, по мнению ЦБ, могут оказаться более выраженными, чем ожидается в базовом сценарии, из-за изменения численности рабочей силы и структуры занятости, в том числе на фоне частичной мобилизации.

根据中央银行的说法，由于劳动力规模和就业结构的变化，包括在部分动员的背景下，促进通胀的影响可能比基线情景中的预期更为明显。

Источником проинфляционных рисков также являются высокие и незаякоренные инфляционные ожидания, особенно чувствительные к курсовым колебаниям. В этих условиях предпосылки для более быстрой активизации потребительского спроса в будущем может создать рост наиболее ликвидных активов в структуре сбережений населения.

对汇率波动特别敏感的高通胀预期也是导致通胀风险的一个来源。在这种情况下，家庭储蓄结构中流动性最强的资产的增长，可能为未来更快激活消费需求创造先决条件。

Сохранение высокой склонности населения к сбережению в условиях возросшей общей неопределенности и длительности привыкания граждан к новой структуре предложения остается наиболее значимым дезинфляционным риском. Дезинфляционное влияние также может оказать более быстрая адаптация экономики, сопровождающаяся в том числе активным восстановлением импорта. Кроме того, в ближайшие месяцы более выраженными могут оказаться дезинфляционные эффекты рекордного урожая 2022 года.

面对普遍不确定性的增加以及公民适应新供应结构的时间长度，保持人口的高储蓄倾向仍然是最重要的通货紧缩风险。经济的更快速适应，除其他外，伴随着进口的积极复苏，也可能产生通货紧缩效应。此外，创纪录的 2022 年作物的通货紧缩效应在未来几个月可能会更加明显。

Оценку рисков со стороны бюджета Банк России не изменил. ЦБ исходит из уже принятых решений по среднесрочной траектории расходов федерального бюджета и бюджетной системы в целом. В случае дополнительного расширения бюджетного дефицита может потребоваться более жесткая денежно-кредитная политика для возвращения инфляции к цели в 2024 году и ее поддержания вблизи 4% в дальнейшем, отмечает регулятор.

俄罗斯银行没有改变预算部分的风险评估。中央银行从已经就联邦预算支出的中期轨迹和整个预算体系做出的决定中获益。监管机构指出，如果预算赤字进一步扩大，可能需要收紧货币政策，以使通胀在 2024 年恢复到目标并在未来保持在 4% 附近。

По мнению ЦБ, к большему, чем ожидается в базовом сценарии, снижению потенциала российской экономики может привести дальнейшее усиление внешних торговых и финансовых ограничений, фрагментация мировой экономики и финансовой системы.

根据中央银行的说法，进一步加强对外贸易和金融限制，世界经济和金融体系的碎片化可能导致基准情景中超出预期，降低俄罗斯经济的潜力。

ЦБ отмечает возможный риск увеличения ограничений на стороне предложения из-за проблем с поставками оборудования, медленного восполнения запасов готовой продукции, сырья и комплектующих в случае усиления негативных тенденций в динамике импорта. В свою очередь реализация растущих рисков глобальной рецессии может дополнительно ослабить внешний спрос на товары российского экспорта и, как следствие, привести к ослаблению рубля, - подчеркивает Банк России.

中央银行指出，由于设备供应出现问题，成品、原材料和零部件库存补充缓慢，如果进口动态的负面趋势加强，供应方面的限制可能会增加。俄罗斯央行强调，反过来，全球经济衰退的风险越来越大，可能会进一步削弱对俄罗斯出口的外部需求，从而导致卢布贬值。