M&G: 7 ужасающих графиков в страшном году для рынков

Investing.com — «Снова это время года: Хэллоуин и период для обычного обзора самых страшных графиков в мировых финансах! С ростом инфляции и кризисом стоимости жизни 2022 год стал страшным для всех. Сосредоточившись на рынках, растущей доходности облигаций и индексе потребительских цен, мы определенно не обнаружили недостатка в страшных графиках».

investing.com - “又到了一年中的时候：万圣节和全球金融最可怕图表的定期审查期！随着通货膨胀率上升和生活成本危机，2022 年对每个人来说都是可怕的一年。关注市场、债券收益率上升和消费者价格指数，我们肯定发现不乏可怕的图表。”

Это слова Эндрю Ива, специалиста по инвестициям в M&G Investments.

这是 m&g investments 的投资专家 andrew yves 的话。

«Несмотря на то, что 2022 год был пугающим для инвесторов в облигации, он также сделал фиксированный доход более захватывающим местом для инвесторов. После многих лет низкой и ограниченной доходности облигаций рынки, наконец, вырвались из нулевого предела; в случае немецкой 10-летней доходности она упала с нуля всего несколько месяцев назад в начале 2022 года до близкой к 2,5% за последние несколько дней», — объясняет эксперт.

“虽然 2022 年对债券投资者来说是令人生畏的一年，但它也让固定收益成为投资者更激动人心的地方。经过多年的低收益率和有限的债券收益率，市场终于突破了零限制；就德国 10 年期国债收益率而言，它从几个月前的 2022 年初的零跌至最近几天的接近 2.5%，”专家解释道。

«Более того, после многих лет хеллоуинского „подарка рынкам в виде количественного смягчения, скоро наступит время нового трюка — количественного ужесточения (QT)!», — добавляет он.

“此外，在万圣节以量化宽松的形式向市场赠送了多年的礼物之后，很快就要采用新的把戏——量化紧缩（qt）了！”，他补充道。

Ниже M&G Investments показывает самые страшные графики на рынках в этом году.

m&g investments 下面显示了今年市场上最可怕的图表。

1. В 2022 году не будет дивана, за которым можно было бы спрятаться

1. 2022 年将没有沙发可藏。

Одним из самых страшных графиков для инвесторов в этом году станет доходность портфеля в 2022. Будь то государственные облигации, корпоративные облигации, облигации развивающихся рынков, валюты или акции, в этом году действительно было очень мало мест, где можно было бы спрятаться в условиях повышения процентных ставок и призрачного замедления роста. Доллар был одним из немногих активов на нашем графике, который показал положительную доходность в этом году.

对于投资者来说，今年最可怕的图表之一将是 2022 年的投资组合回报。无论是政府债券、公司债券、新兴市场债券、货币还是股票，面对更高的利率，今年确实很少有地方可以躲藏。利率和增长的幽灵般的放缓。美元是我们图表上为数不多的今年表现出正回报的资产之一。

2. Пробуждение гигантской анаконды

2 巨蟒觉醒

Ранее аналитики сравнивали длинный хвост рынка казначейских облигаций США с гигантской анакондой: он мало привлекал внимания во время своего долгого сна, но встряхивал рынки в тот момент, когда просыпался и поднимал голову.

分析师此前曾将美国国债市场的长尾比作一只巨大的蟒蛇，在它漫长的睡眠中几乎没有引起人们的注意，但在它醒来并抬起头的那一刻就会震动市场。

В течение многих лет долгосрочные казначейские облигации вызывали у инвесторов улыбку: бычий рынок с многолетней доходностью сделал финансирование дешевым и принес инвесторам хорошую прибыль. Однако колебания долгосрочной доходности казначейских облигаций могут быть ядовитыми, влияя на ставки по ипотечным кредитам и стоимость долга по всему миру. В этом году вся кривая казначейства идет вверх, и гигантская анаконда, возможно, наконец проснулась...

多年来，长期国债一直让投资者微笑：多年收益率的牛市使得融资成本低廉，并为投资者带来了丰厚的回报。然而，长期国债收益率的波动可能是有害的，会影响世界各地的抵押贷款利率和债务成本。今年整个国库曲线都在往上走，巨蟒可能终于醒了……

3. Инвесторы в облигации, привязанные к инфляции, надеющиеся на «халяву», возможно, вместо этого получили уловку

3. 希望获得“免费赠品”的通胀挂钩债券的投资者可能已经上当了

Одно из мест, где инвесторы, возможно, пытались застраховаться от встречных ветров 2022 года, — это облигации, привязанные к инфляции. Это может показаться идеальным местом, чтобы спрятаться в год, когда индекс потребительских цен достиг двузначных цифр в Великобритании и не сильно отставал в Европе и США. Индекс Linked Gilts All Stocks демонстрирует ужасающую картину: с начала года он упал более чем на 30%.

投资者可能试图对冲 2022 年不利因素的一个地方是通胀挂钩债券。在英国消费者价格指数达到两位数且欧洲和美国也不甘落后的一年里，这似乎是一个完美的避风港。 linked gilts all stocks 指数显示了一幅可怕的画面：自年初以来已下跌超过 30%。

Что тут происходит？ Важно помнить, что, хотя облигации, привязанные к инфляции, имеют преимущество, заключающееся в том, что их основная сумма и купоны связаны с инфляцией, они также имеют потенциальную хитрость: они могут иметь значительную продолжительность процентной ставки. В условиях инфляции, когда центральные банки имеют тенденцию повышать ставки, рост процентных ставок является плохой новостью для долгосрочных облигаций, поскольку в этом году связанные инвесторы могли оказаться в опасности. Один из способов смягчить этот эффект — инвестировать в облигации с гораздо более короткими датами.

这是怎么回事？重要的是要记住，虽然与通胀挂钩的债券在本金和票面利率方面具有与通胀挂钩的优势，但它们也有一个潜在的诡计：它们可以有很长的利率久期。在央行倾向于加息的通胀环境下，利率上升对长期债券来说是个坏消息，因为今年受约束的投资者可能面临风险。减轻这种影响的一种方法是投资于期限短得多的债券。

4. Эмитенты IG теперь должны оплачивать расходы по займам HY

4. ig 发行人现在必须支付 hy 借贷成本

Что касается компаний, выпускающих облигации, то 2022 год стал для эмитентов инвестиционного уровня (IG) неожиданным сюрпризом, который теперь должен платить то, что рынок недавно оценил бы как расходы по займам с высокой доходностью (HY). При общей доходности всего 1,6% в начале 2021 года эмитенты инвестиционного уровня с рейтингом BBB теперь должны платить ошеломляющие 6,1% стоимости займа.

就债券发行人而言，2022 年对于投资级 (ig) 发行人来说是一个意外的惊喜，他们现在必须支付市场最近将其评为高收益 (hy) 借贷成本的费用。到 2021 年初，总收益率仅为 1.6%，bbb 级投资级发行人现在必须支付高达 6.1% 的借贷成本。

Этот график может вызвать призрачный озноб по спине любой компании IG с надвигающимися рисками рефинансирования.

这张图表可能会让任何一家面临再融资风险的 ig 公司的脊梁都感到一阵寒意。

5. Опережающие индикаторы пугают

5.领先指标吓人

За этой диаграммой, которая показывает индекс опережающих индикаторов, составленный Советом конференций США, скрываются несколько пугающих демонов: от данных о заявках на пособие по безработице и производственных показателей до новых заказов и потребительских ожиданий — этот индекс представляет собой комбинацию наиболее широко используемых опережающих экономических индикаторов и имеет мрачный вид. Недавно он опустился ниже нуля, что в прошлом предполагало рецессию.

在这张由美国会议委员会编制的领先指标指数的图表背后，潜伏着几个可怕的恶魔：从申请失业救济人数和制造业数据到新订单和消费者预期，这个指数是使用最广泛的领先经济指标的组合并且神色阴沉。它最近跌至零以下，表明过去曾出现衰退。

6. Прогнозы рецессии страшат инвесторов

6. 衰退预测吓坏了投资者

Возможно, эти опережающие индикаторы, наряду с инфляционным давлением, ощущаемым во всем мире, помогают объяснить тревожный график ниже. Прогнозы экономистов относительно вероятности рецессии в следующем году неуклонно растут в 2022 году. Этот график пугает, поскольку прогнозы достигли 80% в Великобритании и еврозоне.

或许这些领先指标，连同世界各地感受到的通胀压力，有助于解释下面令人震惊的图表。经济学家对明年经济衰退可能性的预测在 2022 年稳步上升。这张图表很吓人，因为英国和欧元区的预测达到了 80%。

7. Этот год может оказаться не самым приятным для инвесторов

7. 今年对投资者来说可能不是最好的

Наконец, стоимость Хэллоуина может увеличиться в этом году для тех, кто надеется на «сладости», чтобы поднять себе настроение после просмотра этого графика. ИПЦ США показывает инфляцию более 13% в год с сентября 2021 года по сентябрь 2022 года.

最后，对于那些希望“糖果”在看到这张图表后振作起来的人来说，今年万圣节的成本可能会增加。美国 cpi 显示，从 2021 年 9 月到 2022 年 9 月，通货膨胀率每年超过 13%。