Замглавы Минфина: ставка на флоатеры помогает снять опасения рынка, последние аукционы года пройдут в традиционной тактике

Ставка на массированное размещение ОФЗ с плавающей доходностью, к наращиванию доли которых в общем портфеле заимствований Минфин всегда относился с опасением, сейчас оправданна, заявил замминистра Тимур Максимов на конгрессе Cbonds в Санкт-Петербурге.

Как напомнил Максимов, с учетом размещения 7 декабря Минфин на сегодняшний день привлек в 2022 году уже 2,4 трлн руб.

Осталось еще два аукционных дня. Планируем придерживаться нашей традиционной тактики, стараясь найти баланс между интересами инвесторов и бюджета, - заявил замминистра. По его словам, рынок в неплохой форме, что демонстрирует коэффициент удовлетворения на аукционах начиная с октября в размере менее 50%. Важно очень аккуратно, выверено работать с теми объемами, которые рынок предлагает, - отметил он.

Максимов констатировал, что в этом году микс предложения со стороны Минфина смещен в сторону облигаций с плавающей ставкой, хотя министерство неоднократно подчеркивало, что предпочитает традиционные инструменты с фиксированным купоном.

Изменение тактики объясняется несколькими факторами, сказал замминистра. Во-первых, было два погашения выпусков ОФЗ-ПК в объеме порядка 300 млрд руб. в сумме, и Минфин получил возможность заместить выбывший объем.

Кроме того, Минфин, по его словам, беспокоит не номинальный объем, а скорее доля флоатеров в общем объеме заимствований. При органическом росте портфеля номинальный объем флоатеров может увеличиться, сохраняя примерно ту же самую долю, - пояснил он.

Но главная причина такова: в моменты значительной неопределенности рынок опасается брать процентный риск на себя в большом объеме, что мы и видим на примере действий основных игроков.

Мы, предлагая плавающие ставки, тем самым помогаем рынку частично снять опасения, неопределенности, вселить некую уверенность в завтрашнем дне. Мы показываем своими действиями, что мы готовы брать процентный риск, и что для нас неопределенность меньше, наверное, чем для частного сектора, - объяснил Максимов.

На наш взгляд, сегодня это оправданно с учетом остроты момента, - подчеркнул замминистра.

Большой объем привлечения через флоатеры позволяет решать задачу выполнения программы заимствований без давления на кривую фиксированных ставок и негативных последствий для доходности в целом на рынке, добавил Максимов.

Все эти факторы говорят о том, что в этом году мы, наверное, можем немножко отклониться от того подхода, который мы занимали традиционно, и предложить рынку чуть больший объем плавающих ставок, - резюмировал куратор программы заимствований Минфина.