Mô Hình B-Book: Các Sàn Môi Giới Quản Lý Rủi Ro Như Thế Nào?

Khi sàn môi giới ngoại hối khớp lệnh đối với giao dịch của khách hàng, sàn có thể chọn CHẤP NHẬN hoặc CHUYỂN GIAO rủi ro thị trường cho một đối tác bên ngoài.

Khi một sàn môi giới chọn chấp nhận rủi ro thị trường và thực hiện giao dịch, hành động này được gọi là “B-Book execution” (thực hiện lệnh B-Book).

“B-Book execution” (thực hiện lệnh B-Book) chỉ là một cụm từ hoa mỹ dùng để thể hiện việc sàn môi giới đặt cược ngược lại với giao dịch của trader.

Giao dịch của trader cũng có thể được mô tả bằng cụm từ “B-booked”.

Dưới đây là một số ví dụ về biệt ngữ trong ngành Forex chỉ hành động ‘chấp nhận rủi ro’ này:

· Rủi ro đã được “nội bộ hóa” (internalized).

· Rủi ro đã được “lưu giữ” (warehoused).

Sàn môi giới đã quyết định “giữ” rủi ro lại và tự xử lý nội bộ (“internalized”) và lưu giữ rủi ro (“warehoused”).

Việc chấp nhận rủi ro thị trường cụ thể là như thế nào？

Hành động chấp nhận rủi ro thị trường có thể tốt HOẶC xấu tùy thuộc vào thị trường di chuyển theo hướng thuận lợi hay tiêu cực đối với sàn môi giới.

Hãy xem xét những ví dụ sau.

Thực hiện lệnh B-Book Ví dụ # 1: sàn môi giới thắng

Ở ví dụ của bài trước, Elsa đã mua 100.000 EUR / USD ở mức 1.1500. Sàn môi giới của cô ấy “B-Booked” (thực hiện lệnh ngược lại với) giao dịch và bán (short) 100.000 EUR / USD.

Tỷ giá EUR / USD giảm xuống còn 1,1400.

Elsa không thể chịu lỗ thêm nữa nên đã đóng vị thế bằng cách bán 100.000 EUR / USD ở mức 1.14000.

Cô ấy kết thúc giao dịch với khoản lỗ 1.000 đô la

P&L = (Giá thoát lệnh - Giá vào lệnh) x Khối lượng vào lệnh

-1.000 = ((1.1400 - 1.1500) x 100.000)

Mặt khác, sàn môi giới kết thúc giao dịch với lợi nhuận 1.000 đô la.

P&L = (Giá vào lệnh - Giá thoát lệnh) x Khối lượng vào lệnh

1.000 = ((1.1500 - 1.1400) x 100.000)

Trong trường hợp này, nhờ việc chấp nhận rủi ro thị trường, sàn môi giới đã hưởng LỢI NHUẬN.

Đây là một kết quả tích cực.

Thực hiện Lệnh B-Book Ví dụ # 2: sàn môi giới thua lỗ

Bây giờ hãy xem điều gì xảy ra khi thị trường biến động ngược với dự đoán của sàn môi giới.

Trong ví dụ trên, Elsa đã mua 100.000 EUR / USD ở mức 1.1500. sàn môi giới của cô ấy “B-Booked” (thực hiện lệnh ngược lại với) giao dịch và bán (short) 100.000 EUR / USD.

EUR / USD tăng 200 pips lên 1,1700.

Elsa quyết định chốt lời và đóng vị thế bằng cách bán 100.000 EUR / USD ở mức 1.17000.

Cô ấy kết thúc giao dịch với lợi nhuận 2.000 đô la

P&L = (giá thoát lệnh - giá vào lệnh) x Khối lượng vào lệnh

2.000 = ((1.1700 - 1.1500) x 100.000)

Ngược lại, sàn môi giới kết thúc giao dịch với khoản lỗ 2.000 đô la.

P&L = (Giá vào lệnh - giá thoát lệnh) x Khối lượng vào lệnh

-2,000 = ((1,1500 - 1,1700) x 100,000)

Trong trường hợp này, vì chấp nhận rủi ro thị trường, sàn môi giới đã bị LỖ.

Đây là một kết quả tiêu cực.

Dưới đây là bảng tóm tắt về lãi/lỗ của sàn môi giới tùy thuộc vào kết quả của giao dịch:

Xung đột lợi ích tiềm ẩn

Có nhiều tranh cãi xung quanh mô hình B-Book.

Vì sàn môi giới sẽ có lời khi trader mất tiền, tạo ra xung đột lợi ích tiềm ẩn.

Vì vậy, sàn môi giới có thể “chơi xấu” chỉ để gia tăng phần trăm trader thua lỗ.

Điều này khiến các trader nghi ngại về khả năng lừa đảo của các sàn môi giới.

Bài học này sẽ không đi sâu vào các ví dụ về cách sàn môi giới lừa đảo người chơi vì trọng tâm của bài này là cách các sàn môi giới Forex quản lý rủi ro thị trường (chứ không phải cách các sàn môi giới lừa đảo trader).

Trader chỉ cần nắm được rằng khi một sàn môi giới Forex chọn chấp nhận rủi ro thị trường (“Thực hiện lệnh B-Book”) sẽ dẫn đến xung đột lợi ích tiềm ẩn giữa sàn môi giới và người chơi.

Hãy cùng tìm hiểu cách sàn môi giới quản lý rủi ro bằng cách chuyển giao rủi ro (hay còn gọi là “Thực hiện lệnh A-Book” (A-Book execution) ở bài tiếp theo.