Triển vọng thị trường ra sao sau hiệu ứng Trump?

Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vừa qua với chiến thắng của ông Donald Trump đã tạo nên một làn sóng tăng trưởng mạnh mẽ trên các thị trường tài chính.

Chỉ số Dow Jones, lợi suất trái phiếu và đồng đô la Mỹ đều bật tăng mạnh mẽ, và Bitcoin cũng không kém khi đạt đỉnh kỷ lục mới. Giữa bầu không khí hưng phấn này, nhà đầu tư không khỏi đặt câu hỏi: Đà tăng này liệu có bền vững?

Ngay sau khi công bố kết quả bầu cử, chỉ số Dow Jones đã bứt phá hơn 1.500 điểm, tương đương 3,6%, đánh dấu mức tăng lớn nhất ngay sau ngày bầu cử kể từ năm 1896. Đồng thời, các chỉ số khác như S&P 500 và Nasdaq cũng leo lên các mốc cao mới, tăng lần lượt 2,5% và 3%. Ryan Detrick, chiến lược gia trưởng tại Carson Group, nhận xét: “Thị trường thường e ngại sự bất định, và chiến thắng rõ ràng này đã kích hoạt đà phục hồi mạnh mẽ. Thị trường đang kỳ vọng vào các chính sách giảm thuế và phát triển kinh tế.”

Tuy vậy, một số chuyên gia lưu ý rằng tác động của việc giảm thuế cá nhân đối với thị trường có thể không lớn như kỳ vọng. Yung-Yu Ma, giám đốc đầu tư của BMO Wealth Management, giải thích thêm: “Chỉ khi các công ty thực sự giữ sản xuất trong nước và hưởng lợi từ thuế doanh nghiệp thấp hơn thì chứng khoán mới có đà tăng trưởng bền vững.”

Lĩnh vực ngân hàng chứng kiến mức tăng mạnh nhất trong số các ngành khi ETF tài chính tăng đến 6,2%. Các ngân hàng được hưởng lợi từ kỳ vọng cắt giảm yêu cầu vốn và thuế doanh nghiệp. Ngoài ra, các ngành công nghiệp như năng lượng, hàng tiêu dùng và công nghệ cũng có xu hướng tăng mạnh, trong khi các ngành chịu ảnh hưởng bởi lãi suất như bất động sản và tiện ích lại có phần chững lại do lo ngại lãi suất sẽ tăng.

Jeff Schulze, chiến lược gia tại ClearBridge Investments, chỉ ra rằng các ngành công nghiệp chu kỳ, bao gồm tài chính, tiêu dùng và công nghiệp, có thể sẽ tiếp tục dẫn đầu thị trường khi niềm tin vào sự phục hồi kinh tế dâng cao. Ông nhận xét: “Khi kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế mạnh, các ngành này sẽ có nhiều cơ hội sinh lời hấp dẫn.”

Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, được đo lường qua chỉ số Russell 2000, đã tăng 5,8%, cho thấy các doanh nghiệp định hướng nội địa đang tận dụng cơ hội từ triển vọng kinh tế tích cực của Mỹ. Keith Lerner, chiến lược gia trưởng tại Truist, nhận định: “Cổ phiếu vốn hóa nhỏ hiện đang có khả năng bắt kịp xu hướng chung của thị trường.”

Tuy nhiên, Lerner cảnh báo rằng về lâu dài, các cổ phiếu này vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh từ lãi suất cao. Nhà đầu tư sẽ phải cân nhắc các tác động từ chính sách tài khóa và tiền tệ khi đánh giá nhóm cổ phiếu này.

Hiệu ứng bầu cử còn thể hiện rõ ràng nhất qua đợt bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ, đẩy lợi suất kỳ hạn 10 năm lên mức cao nhất kể từ tháng Bảy, đạt 4,425%. Điều này phản ánh kỳ vọng về chi tiêu tài khóa mở rộng và lạm phát. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dường như sẽ không có nhiều dư địa để giảm lãi suất trong thời gian tới.

Louis Navellier, nhà sáng lập Navellier & Associates, nhận xét rằng lợi suất cao có thể tác động trực tiếp đến lãi suất thế chấp, làm giảm khả năng phục hồi của các kế hoạch giảm thuế và có thể tạo ra rào cản đối với tăng trưởng kinh tế nếu không được kiểm soát hợp lý.

Trong khi đồng đô la Mỹ tăng lên mức cao nhất kể từ tháng Bảy nhờ lợi suất trái phiếu cao, Bitcoin cũng ghi nhận mức tăng 9,5%, đạt mốc kỷ lục trên 76.000 USD. Nhiều nhà đầu tư xem tiền điện tử này là biểu tượng cho niềm tin vào một nền kinh tế “tự do” sau bầu cử. Các công ty trong ngành tiền điện tử đã mạnh tay đầu tư cho các cuộc bầu cử và hưởng lợi từ chiến thắng này.

Trong bối cảnh đó, chỉ số ICE U.S. Dollar cũng tăng 1,7%, trong khi đồng peso Mexico và nhân dân tệ Trung Quốc lại giảm mạnh khi giới đầu tư lo ngại về nguy cơ leo thang trong thương mại quốc tế. Theo Kit Juckes, chiến lược gia tại Société Générale, mặc dù ông Trump có thể muốn đồng đô la yếu để hỗ trợ xuất khẩu, chính sách tài khóa lỏng lẻo của ông sẽ khó thực hiện được điều này.

Các nhà đầu tư và chuyên gia sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các tác động dài hạn từ chiến thắng của ông Trump và các chính sách sắp tới đối với thị trường. Mặc dù đà tăng ban đầu cho thấy tín hiệu tích cực, việc lợi suất trái phiếu và đồng đô la tăng có thể gây áp lực lên nền kinh tế Mỹ nếu các chính sách mới không thực sự đồng nhất với kỳ vọng của nhà đầu tư.

Chính sách tài khóa, tiền tệ và các yếu tố vĩ mô có thể sẽ đẩy thị trường vào những đợt điều chỉnh trong tương lai gần, đòi hỏi các nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ lưỡng để ứng phó với những biến động khó lường.