Sau NFP, Fed làm gì?

Mới đây, báo cáo việc làm của Bộ Lao động Mỹ đã khiến nhiều chuyên gia kinh tế phải suy nghĩ lại về triển vọng kinh tế của nước này. Khi thị trường việc làm vẫn duy trì ổn định, lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt và lãi suất có khả năng giảm, bức tranh kinh tế Mỹ hiện nay trở nên khả quan hơn bao giờ hết.

Tín hiệu tích cực từ thị trường việc làm

Theo số liệu được công bố, trong tháng 9, Mỹ đã tạo ra thêm 254.000 việc làm mới trong khu vực phi nông nghiệp, vượt xa dự báo của giới chuyên gia chỉ khoảng 150.000 việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp cũng giảm nhẹ từ 4,2% xuống 4,1%. Điều này không chỉ cho thấy một thị trường lao động mạnh mẽ mà còn giúp xua tan lo ngại về khả năng suy thoái kinh tế.

Beth Ann Bonvio, nhà kinh tế trưởng của US Bank, nhận định rằng hiện tại, kịch bản hạ cánh mềm (soft landing) ngày càng trở nên khả thi hơn, mặc dù vẫn có nhiều yếu tố cần xem xét. Sự tăng trưởng mạnh mẽ này có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) xem xét lại quyết định giảm lãi suất trong thời gian tới.

Ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Fed

Báo cáo việc làm gần như đã làm dập tắt kỳ vọng rằng Fed sẽ nhanh chóng hạ lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm, như trong cuộc họp tháng 9. Dữ liệu từ công cụ FedWatch Tool cho thấy thị trường hiện tại chỉ dự đoán khả năng giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm lên tới 97,9%. Điều này cho thấy Fed có thể sẽ tiếp tục giảm lãi suất một cách thận trọng.

“Nếu nền kinh tế tiếp tục cho thấy sức mạnh như hiện tại, Fed sẽ có lý do để điều chỉnh kế hoạch giảm lãi suất trong năm 2025. Mức lãi suất cuối cùng có thể cao hơn một chút so với dự báo, và đó là tin tốt cho cả Fed và nền kinh tế,” bà Bovino nhấn mạnh.

Những câu hỏi chưa có lời giải

Tuy nhiên, một số chuyên gia bắt đầu đặt câu hỏi về tính đúng đắn của quyết định giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm trong cuộc họp trước. Ngân hàng Bank of America đã nghi ngờ về việc Fed có phải đã quá lo lắng trước tình hình kinh tế không, khi mà các chỉ số kinh tế hiện tại lại mạnh mẽ đến vậy.

Chiến lược gia trưởng Kathy Jones từ Charles Schwab đã chỉ ra rằng việc dự đoán một báo cáo việc làm như thế này không hề đơn giản. “Câu hỏi bây giờ là làm thế nào mà mọi người đều không lường trước được một báo cáo việc làm như vậy, với tất cả những thông tin mà chúng ta đã có trước đó,” bà nói.

Tương lai của chính sách lãi suất

Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed sẽ diễn ra vào ngày 6-7/11, ngay sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Điều này có nghĩa là nhiều dữ liệu kinh tế sẽ được công bố trước thời điểm đó, và Fed sẽ cần cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định tiếp theo.

Nhiều chuyên gia cho rằng Fed có thể cần điều chỉnh ước lượng về lãi suất “trung tính” - mức lãi suất không thúc đẩy hay hạn chế tăng trưởng kinh tế. Điều này có thể cho thấy Fed sẽ thiết lập mức lãi suất cao hơn so với trước đây.

“Tôi nghĩ họ có rất nhiều điều phải tính đến,” bà Jones nhấn mạnh về sự phức tạp trong quyết định sắp tới của Fed.

Kết luận

Mặc dù hiện tại, giới chức Fed có thể cảm thấy hài lòng với sự ổn định của nền kinh tế, nhưng không thể phủ nhận rằng tình hình vẫn còn nhiều yếu tố bất ổn. Nền kinh tế Mỹ đã chứng tỏ được sức mạnh ấn tượng trong những năm qua, nhưng trong một năm bầu cử như hiện tại, mọi dữ liệu kinh tế đều có thể gây ra phản ứng mạnh mẽ.

Như nhận định của nhà kinh tế Elizabeth Renter từ NerdWallet, “các số liệu thống kê đến hiện tại đều cho chúng ta thấy nền kinh tế Mỹ đã và vẫn đang tốt.” Sự thận trọng và linh hoạt trong chính sách tiền tệ sẽ là chìa khóa giúp Fed điều chỉnh phù hợp với diễn biến của thị trường lao động và kinh tế toàn cầu.