Sàn ôm lệnh và sàn đẩy lệnh: Spread thấp, khớp lệnh nhanh hay minh bạch cao, rủi ro thấp?

Trong thị trường ngoại hối, hai loại sàn chính mà nhà đầu tư cần nắm rõ là sàn ôm lệnh (Dealing Desk) và sàn đẩy lệnh (No Dealing Desk).

Mỗi loại sàn có cách hoạt động, ưu điểm, nhược điểm và mức độ phù hợp với từng phong cách giao dịch khác nhau. Bài viết này sẽ mang đến cho bạn một cái nhìn đầy đủ, giúp bạn có thể lựa chọn sàn phù hợp nhất cho mình.

Giới thiệu tổng quan

Sàn Dealing Desk (DD), thường được gọi là “Nhà tạo lập thị trường” (Market Maker), hoạt động bằng cách ôm lệnh của khách hàng, tức là các giao dịch không được chuyển ra thị trường thật. Khi nhà đầu tư đặt một lệnh mua hoặc bán, sàn sẽ khớp lệnh với mức giá do chính sàn đưa ra thay vì mức giá từ thị trường liên ngân hàng. Đặc điểm này giúp sàn có thể tạo ra chênh lệch giữa giá mua (Bid) và giá bán (Ask), từ đó kiếm lợi nhuận

Các sàn Dealing Desk có xu hướng:

- Cung cấp spread cố định: Điều này giúp nhà đầu tư dễ dàng tính toán chi phí, đặc biệt là khi giao dịch trong điều kiện thị trường bình thường. Tuy nhiên, trong các thời điểm tin tức hoặc biến động mạnh, sàn có thể điều chỉnh spread hoặc yêu cầu báo giá lại (re-quotes).

- Tạo thanh khoản nội bộ: Sàn đảm bảo có đủ lượng lệnh mua và bán đối ứng từ các nhà giao dịch khác, giúp lệnh được khớp nhanh mà không cần phụ thuộc vào thị trường liên ngân hàng. Khi thiếu lệnh đối ứng, sàn sẽ trực tiếp ôm lệnh để đảm bảo thanh khoản, nhưng điều này tiềm ẩn xung đột lợi ích nếu khách hàng thắng lớn.

Trái ngược với sàn Dealing Desk, sàn No Dealing Desk (NDD) hoạt động như cầu nối giữa khách hàng và thị trường liên ngân hàng. Điều này có nghĩa là lệnh của nhà đầu tư được chuyển trực tiếp đến các nhà cung cấp thanh khoản (thường là các ngân hàng lớn) hoặc qua mạng lưới truyền thông điện tử (ECN), đảm bảo tính minh bạch và phản ánh đúng giá thị trường.

Có hai loại sàn NDD phổ biến:

1. Sàn STP (Straight Through Processing): Sàn STP đóng vai trò trung gian, kết nối lệnh của nhà giao dịch với một hoặc nhiều nhà cung cấp thanh khoản. Mỗi lệnh được chuyển thẳng đến các bên cung cấp thanh khoản mà không qua sự can thiệp. Đây là mô hình phù hợp cho những ai tìm kiếm sự đơn giản, hiệu quả và tính thanh khoản cao, vì lệnh được xử lý nhanh chóng.

2. Sàn ECN (Electronic Communication Network): Sàn ECN cho phép nhà giao dịch kết nối trực tiếp với mạng lưới liên ngân hàng và các tổ chức lớn khác trong thị trường tài chính. Mô hình ECN thường có spread thả nổi và thu phí hoa hồng. Lợi ích của ECN là tính minh bạch cao, khi nhà giao dịch có thể nhìn thấy bảng giá thực tế và tham gia vào sổ lệnh của thị trường, điều này giúp tăng tính công bằng và hạn chế sự can thiệp từ sàn.

Ưu và nhược điểm của từng loại hình

Hiểu rõ ưu và nhược điểm của từng loại sàn sẽ giúp nhà giao dịch đưa ra lựa chọn tốt hơn.

Sàn Dealing Desk:

- Ưu điểm:

Khớp lệnh nhanh và spread cố định trong điều kiện thị trường bình thường, giúp nhà đầu tư dễ dàng dự đoán chi phí.

Khớp lệnh ngay cả khi thanh khoản thị trường thấp, tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch ngắn hạn.

- Nhược điểm:

Thiếu minh bạch vì giá được điều chỉnh bởi sàn, gây bất lợi cho khách hàng nếu sàn sử dụng các chiêu trò như giãn spread hoặc báo giá lại để tạo lợi nhuận từ các lệnh thua lỗ của khách hàng.

Xung đột lợi ích: Khi khách hàng thua lỗ, sàn sẽ có lợi, điều này có thể dẫn đến các hành động bất công từ sàn.

Sàn No Dealing Desk:

- Ưu điểm:

Minh bạch cao vì giá giao dịch phản ánh đúng giá thị trường liên ngân hàng mà không có sự can thiệp từ sàn.

Khớp lệnh tự động mà không có báo giá lại, spread cạnh tranh do mức giá được cung cấp từ nhiều nhà cung cấp thanh khoản, thường là các tổ chức tài chính lớn.

- Nhược điểm:

Spread biến động theo điều kiện thị trường, có thể tăng cao trong những thời điểm biến động mạnh.

Phí hoa hồng cao hơn, đặc biệt với sàn ECN vì sàn thu phí hoa hồng thay cho spread, tăng chi phí giao dịch khi thị trường có khối lượng giao dịch lớn.

Khi nào nên chọn sàn ôm lệnh và sàn đẩy lệnh?

Đối với nhà giao dịch ngắn hạn như scalper hoặc day trader: Các sàn đẩy lệnh, đặc biệt là mô hình ECN, có thể là lựa chọn tốt hơn nhờ spread thấp và khớp lệnh nhanh. Tuy nhiên, cần lưu ý phí hoa hồng có thể cao hơn.

Đối với nhà giao dịch dài hạn như swing trader hoặc position trader: Sàn ôm lệnh có spread cố định và không bị tác động bởi biến động thị trường, giúp giảm thiểu chi phí giao dịch và rủi ro khi giữ lệnh trong thời gian dài.

Yếu tố quyết định khi lựa chọn mô hình phù hợp

Khi lựa chọn sàn giao dịch, cần đảm bảo rằng sàn được cấp phép và quản lý bởi các cơ quan tài chính uy tín như FCA, ASIC, hoặc CySEC. Các sàn được quản lý này không chỉ cam kết tính minh bạch mà còn có các biện pháp bảo vệ tài khoản cho nhà giao dịch trong trường hợp có sự cố hoặc tranh chấp. Ngoài ra, nên kiểm tra mức spread, phí giao dịch, và thời gian xử lý rút/nạp tiền để chọn được sàn phù hợp nhất với nhu cầu

Kết luận

Hiểu rõ về sàn ôm lệnh và sàn đẩy lệnh là bước quan trọng để nhà giao dịch đưa ra quyết định phù hợp với phong cách và mục tiêu của mình. Mỗi loại sàn có những ưu và nhược điểm riêng: sàn ôm lệnh mang lại chi phí cố định và dễ dự đoán, trong khi sàn đẩy lệnh cung cấp tính minh bạch và phản ánh đúng giá thị trường. Việc lựa chọn sàn không chỉ phụ thuộc vào chi phí giao dịch mà còn liên quan đến chiến lược đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro của từng cá nhân.

Để luôn nắm bắt thông tin chính xác và mới nhất về thị trường ngoại hối, bạn hãy theo dõi WikiFX – nơi cập nhật liên tục những thông tin hữu ích và đánh giá chi tiết về các sàn giao dịch trên toàn cầu. Đây sẽ là nguồn tham khảo quan trọng giúp bạn có cái nhìn toàn diện và bảo vệ tốt nhất cho các quyết định đầu tư của mình.